中小企业财务管理：浙江众成高分红高配送为谁忙.docxVIP

浙江众成高分红高配送为谁忙? 2014年4月18日晚间，浙江众成（002522）披露的2013年年报显示：报告期内，公司实现营业收入5.06亿元，同比增长 11.58%;归属于上市公司股东的净利润为7324元，同比下降28.27%。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利3元（含税),以资本公积金向全体股东每10股转增10股。 事实上，2014年浙江众成开年不利，公司一季度业绩亏损加剧。浙江众成预计2014年一季度实现归属于上市公司股东的净利润为552.79万元至1105.58万元，同比下降 40%至70%。 浙江众成解释称，随着新生产线投产，公司2014年一季度固定资产折旧费用、成本增加以致降低了综合毛利率。同时，人民币升值导致公司采购的进口原材料的价格上涨，美国子公司费用增加以及研发费用增加。 其实，浙江众成上市三年来股价“跌跌不休”募集项目效益远不及当初承诺，净利润回报率也是每况愈下。公司财务报寿显示,浙江会成2010—2013年9月底净利润增长率分别为51.73%、38.79%、-1.05%和-29.74%。 除了业绩下滑外，浙江众成资金链也异常紧张。据公告，今年1月9日,浙江众成以总股本1.71亿股为基数，按照每10股配3股的比例向全体股东配售，共计配股总数量5 120万股。浙江众成本次配股价格为6.25元/股，是刊登配股发行公告前20个交易日公司股票均价的42.38%。拟募集资金总额不超过3.3亿元，将全部用于补充公司流动资金。 值得关注的是，在浙江众成披露年报时,公司拟向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增10股。 令市场不解的是，浙江众成上市三年，伴随着募投项目陆续完工，公司盈利能力却每况愈下，而现金分红大幅攀升。 据查阅公告统计，浙江众成最近三年现金股利情况，2010年每10股派2元，分红金额2133.40万元，净利润7434.62万元，分红占比28.70%;2011年每10股派3元，分红金额5120.16万元，净利润10318.80万元，分红占比49.62%;2012年每10股派8元，分红金额13653.76万元，净.利润10210.48万元，分红占比竟然高达133.72%。2013年每10股派3元，分红金额6630万元，净利润为7324元，分红占比90.52%以上。 浙江众成每年递增的高比例现金分红，意欲何为? 据统计得知，自2010年上市三年以来大股东陈大魁光分红就在1.2亿元以上。其中2012年公司现金分红方案备受市场质疑，大股东陈大魁拿走54.80%（约7482万元)，当年公司净利润也才10210.48万元。如果加上陈大魁持有第三股东嘉善众嘉46.083%的股权，陈大魁的现金分红将更多。 长江证券分析师表示：“浙江众成上市后，净利润大幅下滑，但是公司不忘高额现金分红，尤其是在2013年负债剧增、业绩下滑的背景下，2012年公司分红竟然比净利润还多。” 此外，浙江众成还涉及高配送。在公司资金链紧张的情况下，今年还通过配股融资3亿元补充流动资金，此次高配送意欲何为? 北京某投资公司负责人表示，“不排除公司的大股东或一些战略投资者准备抛售股票，因为浙江众成高配送后股价会涨上去，今年刚配股的股东抛股票也可以卖个好价钱”。 今年1月20日浙江众成披露配股发行结果，公司此次配股获得有效认购5 014.86万股，占可配股份的97.94%，超过了拟配售数量的70%。此次配股发行成功，其中参与配股机构资金甚多——前十大股东中半数是机构。 问题：浙江众成公司为何在净利润逐年递减的情况下，每年还高额分配现金股利？ 分析：现金股利是上市公司向股东分配利润最常见的一种方式。发放现金股利将同时减少公司资产负债表上的留存收益和现金，所以公司选择支付现金股利时，除了要有足够的留存收益外，还要有充足的现金。而充足的现金往往会成为公司发放现金股利的主要制约因素。而浙江众成公司上市后，净利润每年大幅下滑，但是公司每年仍然进行高额现金分红。据统计，自2010年上市三年以来大股东陈大魁光分红就在1.2亿元以上。其中2012年公司现金分红方案备受市场质疑，大股东陈大魁拿走54.80%（约7482万元)，当年公司净利润也才10210.48万元。如果加上陈大魁持有第三股东嘉善众嘉46.083%的股权，陈大魁的现金分红将更多。该公司这样做损害了中小股东利益，违背了职业道德与企业伦理。