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申通快递的财务绩效分析 摘要：文章以申通快递公司为研究对象，通过运用数据包络分析（DEA）方法分析了申通快递2020年的静态财务绩效和其2015年-2020年间的动态财务绩效。研究表明：2020年申通快递整体财务绩效水平表现一般，利润产出不足，盈利能力和发展能力有待提高。2015年-2020年申通快递财务绩效水平波动明显，且技术进步变动是导致其变化的关键因素。 关键词：财务绩效，申通快递，数据包络分析 一、物流公司财务绩效分析的必要性 财务绩效是公司战略及其实施和执行是否正在为最终的经营业绩作出的贡献。管理者通过财务绩效，不仅能清晰地看到公司过去一段时间的经营发展情况，更能从中看到公司经营管理中存在的问题。因此对公司进行财务绩效评价，对公司发展尤为重要。 物流行业在我国国民经济发展中占有非常重要的地位，区域之间社会生产活动的交流越来越频繁，物流业已成为推动流通方式转变、促进产业结构之间联动升级的现代先导产业。而成立于1993年的申通快递公司，作为我国成立最早的快递公司之一，曾一度引领我国物流行业的发展。因此，文章通过对申通快递的财务绩效进行分析，以期发现其经营管理中存在的问题，为其财务绩效水平提升找到改进的方向。期望对其他物流上市公司找到提升其财务绩效的改进方向和促进物流行业持续健康发展有所裨益。 二、申通快递财务绩效评价方法的确定 用来评价企业财务绩效的方法主要有杜邦分析法、层次分析法、EVA、BSC、DEA等，而数据包络分析法（Data Envelopment Analysis，DEA）可以从投入和产出这两个方面对公司财务绩效水平进行评价，并且通过投影分析找到公司财务绩效发展的不足之处。所以，文章中选择用DEA对申通快递的财务绩效进行动态静态相结合的分析，为其财务绩效提升找到改进的方向。 1.DEA模型的确定 文章择取DEA模型对申通快递及其对比公司数据进行处理时，结合了物流公司生产经营活动的特点并进行了以下几方面的考虑： （1）关于DEA模型导向的选择。DEA模型有投入和产出两种导向可供选择，因为物流公司产出要素难控制，同时为了对申通快递的财务绩效水平做进一步的投影分析，进而从公司运营管理的角度对公司的投入要素进行优化配置，故而文章选择投入导向模型。 （2）衡量申通快递静态财务绩效的模型选择。文章依据物流企业的实际生产情况选取规模报酬可变的BCC模型来对样本公司的静态财务绩效进行计算分析。 （3）衡量申通快递动态财务绩效的模型选择。由于DEA是基于静态假设，只能对截面数据进行处理，将某年企业的财务绩效与对比企业进行横向对比，不能对单个企业的财务绩效做动态评价，故文章选取Malmquist指数模型对申通快递的动态财务绩效进行计算分析。 2.数据来源及说明 文章通过东方财富网收集在沪深两市上市交易的物流公司的财务数据，作为申通快递静态财务绩效对比的对象。在选取对比公司时考虑了以下几点：（1）公司必须在2020年之前上市，其营业活动必须是物流相关业务；（2）剔除了至今仍处于ST、*ST、退市状态的公司；（3）将2020年投入和产出指标数据缺失的公司剔除，同时考虑到使用DEA模型输入输出数据不能为负值的要求，最终确定19家物流上市公司作为申通快递的对比公司。 3.申通快递财务绩效评价指标的确定 应用DEA模型对申通快递的财务绩效进行评价时，需要从投入和产出角度构建指标体系，在选指标过程中要保证指标具有综合性、重要性、可比性、精简性和相关性，财务数据应易获取、能够真实客观地反映申通快递的财务状况。依据以上原则并结合物流行业特点，最终确定申通快递的财务绩效评价指标见下表1： 三、申通快递静态财务绩效分析 文章先从纯技术效率和规模效率两方面对申通快递及其对比公司的静态财务绩效进行分析，然后从综合效率角度分析其总体表现，最后对申通快递进行了具体的投影分析。将20家物流上市公司2020年的投入、产出指标数据代入DEAP2.1软件中运行BCC评价模型，得到的结果如表2所示： 1.纯技术效率分析 由表2可知，2020年物流行业平均纯技术效率值为0.972，虽未达到有效，但与1非常接近，这反映出整个物流行业在2020年都比较重视提升自己的管理能力和支持技术的发展。具体来看，在20家物流上市公司中有顺丰控股、宏川智慧、圆通速递等14家公司的纯技术效率值达到1，表明这14家物流公司在企业经营管理方面表现优秀，而申通快递公司的PTE值为0.936，与行业平均水平0.972非常接近，反映出申通快递对公司财务资源的管理能力和使用效率在行业中表现尚可，但仍然有提升的空间。 2.规模效率分析 规模效率是反映公司的投入与产出之间是否处于最优状态的指标。从表2可看出，顺丰控股、宏川智慧、厦门象屿、大秦铁路、嘉诚国际、畅联股份、密尔克卫、嘉友国际8家公司的规模效率