第四章汇率的决定.pptx

学习内容： 金本位制下汇率的决定 纸币流通下的汇率 影响汇率的经济因素 其他学说;一、金本位制度决定汇率的基础;小知识;（2）金块本位制(Gold Bullion Standard) 　　这是一种以金块办理国际结算的变相金本位制，亦称金条本位制。在该制度下，由国家储存金块，作为储备；流通中各种货币与黄金的兑换关系受到限制，不再实行自由兑换，但在需要时，可按规定的限制数量以纸币向本国中央银行无限制兑换金块。可见，这种货币制度实际上是一种附有限制条件的金本位制。 ;3、决定内容 在金本位制度下，两国货币单位的含金量之比，是决定汇率的基础。因为两种货币单位的含金量之比，直接反映两种货币之间的价值对比关系。;二、纸币流通制度下决定汇率的条件;三、影响汇率的主要因素;9、我们的市场行为主要的导向因素，第一个是市场需求的导向，第二个是技术进步的导向，第三大导向是竞争对手的行为导向。八月-21八月-21Thursday, August 05, 2021 10、市场销售中最重要的字就是“问”。21:39:4921:39:4921:398/5/2021 9:39:49 PM 11、现今，每个人都在谈论着创意，坦白讲，我害怕我们会假创意之名犯下一切过失。八月-2121:39:4921:39Aug-2105-Aug-21 12、在购买时，你可以用任何语言；但在销售时，你必须使用购买者的语言。21:39:4921:39:4921:39Thursday, August 05, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。八月-21八月-2121:39:4921:39:49August 05, 2021 14、市场营销观念：目标市场，顾客需求，协调市场营销，通过满足消费者需求来创造利润。05 八月 20219:39:49 下午21:39:49八月-21 15、我就像一个厨师，喜欢品尝食物。如果不好吃，我就不要它。八月 219:39 下午八月-2121:39August 05, 2021 16、我总是站在顾客的角度看待即将推出的产品或服务，因为我就是顾客。2021/8/5 21:39:4921:39:4905 August 2021 17、利人为利已的根基，市场营销上老是为自己着想，而不顾及到他人，他人也不会顾及你。9:39:49 下午9:39 下午21:39:49八月-21 ;（5）财政赤字。如果一国的财政预算出现巨额赤字，则其货币汇率将下降。 　　 （6）外汇储备。如果一国外汇储备高，则该国货币汇率将升高。 　　 （7） 投资者的心理预期。投资者的心理预期在目前的国际金融市场上表现得尤为突出。汇兑心理学认为外汇汇率是外汇供求双方对货币主观心理评价的集中体现。评价高，信心强，则货币升值。这一理论在解释无数短线或极短线的汇率波动上起到了至关重要的作用。 　　 （8）各国汇率政策的影响。 ;四、汇率波动对经济的影响;五、其他决定理论;2、购买力平价学说 　　;购买力平价学说的缺陷主要有：1)该学说只考虑了可贸易商品，而没有考虑不可贸易商品，也忽视了贸易成本和贸易壁垒。更没有考虑人所生活的自然环境(如：环保、绿化、基础设施完善程度)，也没有考虑人所生活的社会环境(如：制度、社会稳定程度、社会文明程度等)；2)该学说没有考虑到越来越庞大的资本流动对汇率产生的冲击；3)存在一些技术性问题。一般物价水平(物价指数)很难计算，其难点在于：选择何种物价指数，是居民消费价格指数(CPI)，还是GDP平减指数，还是其他指数。即使指数选定了，如何选择样本商品也是个问题；4)过分强调物价对汇率的作用，但这种作用不是绝对的，汇率变化也会影响物价；5)相对购买力平价学说有个前提，即t0时期的汇率e0是均衡汇率，如果t0时期的汇率是不均衡的，那么e1也就不可能是均衡的。 ;3、利率平价学说 　　;套补的利率平价。假定iA是A 国货币的利率，iB是B国货币的利率， p是即期远期汇率的升跌水平。假定投资者采取持有远期合约的套 补方式交易时，市场最终会使利率与汇率间形成下列关系： p = iA ? iB。其经济含义是：汇率的远期升贴水平等于两国货币利 率之差。在套补利率平价成立时，如果A 国利率高于B国利率，则 A 国远期汇率必将升水，A国货币在远期市场上将贬值。反之亦然 。汇率的变动会抵消两国间的利率差异，从而使金融市场处于平衡 状态。 　　非套补的利率平价。假定投资者根据自己对未来汇率变动的 预期而计算预期的收益，在承担一定的汇率风险情况下进行投资 活动。假定，Ep表示预期的汇率远期变动率，则Ep = iA ? iB。其 经济含义是：远期的汇率预期变动率等于两国货币利率之差。在 非套补利率平