全套电子课件：财务管理 第六套.ppt

* 5.资本收益率　　资本收益率=净利润÷平均资本×100%　其中：平均资本=[实收资本（股本）年初数+资本公积年 初数+实收资本（股本）年末数+资本公积年末数]÷2　 上述资本公积仅指资本溢价或股本溢价6.盈余现金保障倍数　　盈余现金保障倍数=经营现金净流量÷净利润　　一般来说，当企业当期净利润大于0时，盈余现金保障倍数应当大于1。该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大。 第三节　财务指标分析 * 项目 2006 2007 营业利润率 23.94% 22.17% 成本费用利润率 27.41% 25% 盈余现金保障倍数 *1.25 1.98 总资产报酬率 21.54% 20.93% 净资产收益率 17.39% 16.21% 资本收益率 20% 21% 根据资产负债表、利润表及现金流量表计算的盈利能力 * 2006和2007年的经营活动现金净流量分别 3000万元、5000万元。 第三节　财务指标分析 * 1.每股收益（也称每股利润或每股盈余）　　每股收益的计算包括基本每股收益和稀释收益。　　（1）基本每股收益　　基本每股收益=属于普通股股东的当期净利润/发行在外普通股的加权平均数　　其中：发行在外普通股的加权平均数=期初发行在外的普通股股数+（当期新发行的普通股股数×已发行时间）/报告期时间-（当期回购普通股股数×已回购时间）/报告期时间。 （二）上市公司特殊财务比率 第三节　财务指标分析 * 例题：甲公司2006年初发行在外普通股股数10000万股，2006年3月1日新发行4500万股，12月1日回购1500万股，2006年实现净利润5000万元，要求确定基本每股收益。 解答： 普通股加权平均数=10000+4500×（10/12）- 1500×（1/12）=13625（股）基本每股收益=5000/13625=0.37（元） 第三节　财务指标分析 * （2）稀释每股收益　　①稀释每股收益的含义　　稀释每股收益是指企业存在稀释性潜在普通股的情况下，以基本每股收益的计算为基础，在分母中考虑稀释性潜在普通股的影响，同时对分子也作相应的调整。 　　分子的调整：　　第一：当期已经确认为费用的稀释性潜在普通股的利息；　　第二：稀释性潜在普通股转换时将产生的收益或费用；　　第三：相关所得税的影响。　　分母的调整：调整为假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股的加权平均股数。 第三节　财务指标分析 * ②稀释潜在普通股的含义和常见种类：　　稀释潜在普通股是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。目前常见的潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股票期权等。 第三节　财务指标分析 * 例题：乙公司2006年1月1日发行票面利率为4%的可转换债券，面值800万元，规定每100元面值的债券可转换为1元面值普通股90股。2006年净利润4500万元，2006年发行在外普通股4000万股，公司适用的所得税率为33%。解析：　　基本每股收益=4500÷4000=1.125（元）　　稀释的每股收益：　　净利润的增加=800×4%×（1-33%）=21.44（万元）　　普通股股数的增加=（800/100）×90=720（万股）　　稀释的每股收益=（4500+21.44）/（4000+720）=0.96（元/股） 第三节　财务指标分析 * 2.每股股利　　每股股利=普通股现金股利总额/年末普通股总数3.市盈率　　市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益　　一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票。但是某种股票的市盈率过高，也意味着这种股票具有较高的投资风险。 第三节　财务指标分析 * 4.每股净资产　　每股净资产=年末股东权益/年末普通股总数 5.市净率 市净率=股票价格/每股净资产 第三节　财务指标分析 * 评价获利能力目的 必须考虑盈利的阶段性效应，即近期与远期配合问题 1.债权人评价目的－－短期债人权较少关心企业远期盈利能力，侧重关注近期盈利能力；长期债权人更关注持久的盈利能力－－还本的保障； 2.所有者评价目的－－投资目的主要在于投资回报水平； 3.管理者评价目的－－完成受托责任之一、保持良好的发展趋势。 第三节　财务指标分析 * 利用连环替代法分析过程： 上年数：1 000 × 8 × 5 = 40 000 替代Ⅰ：1 100 × 8 × 5 = 44 000