全套电子课件：财政与金融 第三套.ppt

2.类型 （1）直接套汇 利用两个汇市上某种货币汇价的不同，贱买贵卖，从中获利。 （2）间接套汇 利用三个不同汇市上的汇率差异，贱买贵卖，从中获利。 对三地套汇如何判断是否存在套汇机会？知道有套汇机会后，该如何操作？ 方法有二： （1）套算比较法 （2）汇价积数判断法 （１）套算比较法 假定某日香港外汇市场USD/HKD：7.8123—7.8514　　　① 　　　　　　纽约外汇市场GBP/USD：1.3320—1.3387　　　② 伦敦外汇市场 GBP/HKD：10.6146—10.7211　　③ 假如香港某一套汇者欲用1亿港币进行套汇，套汇是否有利？ 解题： 　　　将①②套算得出： GBP/HKD：7.8123×1.3320/7.8514×1.3387 即：10.4056/10.5107 ④ 将③④比较，发现港币在香港市场贵，所以先在香港市场上卖出，换美元，得1亿/7.8514（美元）；再到纽约市场卖美元，买英镑，得（1亿/7.8514）÷1.3387（英镑）；最后到伦敦市场卖英镑，买港币，得到（1亿/7.8514）÷1.3387×10.6146（港币）。 （2）汇价积数判断法 步骤： 第一步，判断是否存在套汇机会。 1、换成同一标价法且用外汇卖率。同时将被表示的货 币单位数量统一为1。 2、将得到的各汇率值相乘，视连乘积是否等于1，若 不等于1，则存在套汇机会；若等于1，则不存在套 汇机会。 第二步，确定套汇线路 。 1、若连乘积＞1 以你手中拥有的货币为准，从汇率等式的左边开始 找，你手中有什么货币就从有这种货币的市场做起。 2、若连乘积＜1 以你手中拥有的货币为准，从汇率等式的右边开始 找，你手中有什么货币就从有这种货币的市场做起。 第三步，计算套汇收益。 1、在直接标价法下 （1）当连乘积＞1时 收益=手中拥有的货币数额×（买率连乘积—1） （2）当连乘积＜1时 收益=手中拥有的货币数额×（卖率倒数连乘积—1） 2、间接标价法下 （1）当连乘积＞1时 收益=手中拥有的货币数额×（卖率倒数连乘积—1） （2）当连乘积＜1时 收益=手中拥有的货币数额×（买率连乘积—1） 例： 香港汇市：USD1＝HKD 7.7804——7.7814 纽约汇市：GBP1=USD 1.5205——1.5215 伦敦汇市：GBP1=HKD 11.0723——11.0733 （1）解： 第一步：统一为直接标价法，且用外汇的卖率。 香港汇市：USD1=HKD 7.7814 纽约汇市：GBP1=USD 1.5215 伦敦汇市：HKD1=GBP（1 /11.0723） 第二步：计算连乘积 7.7814 X 1.5215 X（1/11.0723）=1.06928 连乘积大于1（从第一步的汇率等式左边找）。 第三步：若你手中有USD100万，从左边找，从香港 汇市抛出。 第四步：计算收益 利润＝100 X（外汇买率连乘积－１） 　　＝100 X [ 7.7804X1.5205X（1/ 11.0733）－1 ] ＝6.8344（万USD） （2）解： 第一步：统一为间接标价法，且用外汇的卖率。 香港汇市：HKD1=USD（1/ 7.7814） 纽约汇市：USD1=GBP（1/ 1.5215） 伦敦汇市：GBP1=HKD 11.0723 第二步：计算连乘积 （1/ 7.7814）X （1/ 1.5215）X 11.0723＝0.93521 连乘积小于1（从第一步的汇率等式右边边找）。 第三步：若你手中有USD100万，从右边找，从香港 汇市抛出。 第四步：计算收益 利润＝100 X（外汇买率连乘积－１） 　　　　＝100 X [ 7.7804 X1.5205 X（1/ 11.0733）－1 ] ＝6.8344（万USD） （四）掉期交易 定义 掉期外汇交易是指在外汇市场上买进（或卖出）某种外汇时 ，同时卖出（或买进）金额相等，但期限不同的同一种外币的外汇交易活动。 掉期