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公司金融总复习 课程基本结构 基 础 知 识 公司金融学导论 财务报表 货币时间价值 风险与收益 公 司 金 融 活 动 投资决策 筹资决策 营运资本的管理决策 股利分配决策 前言 公司金融所研究的对象： 公司内部、 外部资金如何实现有效配置问题， 也就是微观金融决策问题 （其 决策主体是公司） 。 公司的稀缺资源如何在竞争性用途上进行配置： 公司将从哪里筹集到投资所需的长期资金？ 公司如何管理诸如向客户收款和向供应商付款等日常财务活动？ 公司投资产生的现金流如何在现在和将来进行分配， 公司在这几个方面的决策直接影响到公司价值。广义上讲，公司金融 研究的是回答这四个问题的方法 第一章 公司金融学导论 企业的组织形态及特征 个人独资企业（单一业主制） 合伙企业 股份有限责任公司 有限责任 永续存在 股东人数不得少于法律规定的数目 公司的全部资本划分为等额的股份 可转让性 易于筹资 对公司的收益重复纳税 缺 点 容易为内部人控制 信息披露 公司金融的内容、目标与环境 内容：四大决策 目标：使现有股票的每股当前价值最大化 使现有所有者权益的市场价值最大化（一般） 环境 金融环境：利率＝纯粹利率＋通货膨胀附加率＋风险附加率 经济周期或经济发展状况 税收制度 资本市场的效率 完善的市场的特征 市场无摩擦，即不存在交易成本或者交易税收； 所有的参与者对于资产价格、利率及其他经济要素都具有相同的预 期； 市场的进入与退出是自由的； 信息是无成本的，并且可以同时传递给所有的市场参与者； 拥有大量的市场参与者，没有任何人占据支配地位。 有效率的市场 经营效率 价格效率 配置效率 资本市场的有效性是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程 度。反映速度越快，资本市场越有效率。 市场效率的不同形式 历 史 信 弱式有效市场 息 半强式有效资本市场