几种指数及其编制方法-资料.pdf

一、股指期货指数 1、 股指期货： 股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。 在具体交易 时，股票指数期货合约的价值是用指数的点数乘以事先规定的单位金额来加以计 算的，如标准·普尔指数规定每点代表 500 美元，香港恒生指数每点为 50 港元 等。股票指数合约交易一般以 3 月、6 月、9 月、12 月为循环月份，也有全年各 月都进行交易的，通常以最后交易日的收盘指数为准进行结算。 股票指数期货交易的实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预 期风险转移至期货市场的过程， 其风险是通过对股市走势持不同判断的投资者的 买卖操作来相互抵销的。 它与股票期货交易一样都属于期货交易， 只是股票指数 期货交易的对象是股票指数， 是以股票指数的变动为标准， 以现金结算， 交易双 方都没有现实的股票， 买卖的只是股票指数期货合约， 而且在任何时候都可以买 进卖出。 2、股指期货指数的编制方法： 目前股价指数编制的方法主要有三种， 即算术平均法、几何平均法和加权平均法。 (1)算术平均法 该方法是先选定具有代表性的样本股票， 以某年某月某日为基期， 并确定基 期指数，然后计算某一日样本股票的价格平均数， 将该平均数与基期对应的平均 数相比，最后乘以基期指数即得出该日的股票价格平均指数。 (2)几何平均法 在几何平均法中， 报告期和基期的股票平均价采用样本股票价格的几何平均 数。国际金融市场上有一部分较有影响的股票指数是采用几何平均法编制的， 其 中以伦敦金融时报指数和美国价值线指数为代表。 (3)加权平均法 不同股票的地位不同， 对股票市场的影响也有大小。 加权平均法首先按样本 股票在市场上的不同地位赋予其不同的权数， 即地位重要的权数大， 地位次要的 权数小； 然后将各样本股票的价格与其权数相乘后求和， 再与总权数相除， 得到 按加权平均法计算的报告期和基期的平均股价； 最后据此计算股票价格指数。 加 权平均法权数的选择， 可以是股票的成交金额， 也可以是它的上市股数。 若选择 计算期的同度量因素作为权数，则被称为派许 (Paasche)加权法。 与前两类方法相比，加权平均股价指数能更真实地反映市场整体走势， 因此， 加权平均法更适合用于开发股票指数期货合约的标的指数。 2、 为什么不简单的使用上证或深证指数？ 上证指数只是以上交所股票为样本只作的指数。 股指期货要反映整个股市的 预期情况，不可能只考虑上海交易所上市的股票。 所以就诞生了沪深 300 指数期货，分别选取上证， 深证各 150 家权重大的股 票（权重越大，与整个大盘指数关联性越高）为样本制作了沪深 300 指数，这个 指数反映了整个股市的表现更具有普遍性和代表性。而 IF 就是股指期货的代码， 其现货基础就是沪深 300 指数。至于 1008,1009，则是合约的到期月。 例如 IF1008 为 10 年 8 月到期的股指期货合约。 因为当时设计标的的时候 ,用了沪深 300 指数 .但是一般的股民都是看惯了上 证指数 ,所以不是很习惯 ,这个其实很简单的 ,你只要专心看沪深