不确定性与消费者行为.ppt

5.2 风险的偏好 如果消费者在期望收入相同的确定性工作与不确定性工作中选择了后者，那么，该消费者就是风险爱好者（risk loving）。 例如：赌博、一些犯罪活动 Chapter 5 Slide * 风险爱好者 第二十九页，共56页 5.2 风险的偏好 Chapter 5 Slide * 收入 效用 0 3 10 20 30 A E C 8 18 该消费者宁可去接受有风险的工作，而不选择确定收入 的工作，因此，她是风险爱好型的。 风险爱好者 第三十页，共56页 5.2 风险的偏好 风险溢价（risk premium）是指风险规避者为了规避风险而愿意付出的代价，它是能够给一个人带来相同效用的风险性工作与确定性工作之间的收入差额。 Chapter 5 Slide * 第三十一页，共56页 5.2 风险的偏好 例如 一个消费者有一份有0.5可能为30000美元，有0.5可能为10000美元的工作（预期收入为20000美元）。 这种预期收入产生的预期效用为: E(u) = 0.5(18) + 0.5(10) = 14 Chapter 5 Slide * 风险溢价 第三十二页，共56页 5.2 风险的偏好 Chapter 5 Slide * 收入 效用 0 10 16 10 18 30 40 20 14 A C E 由于与期望值为20的不确定收入所产生的效用为14的确定性收入为16，因此，风险溢价就是4000美元。 20 F 风险溢价 G 第三十三页，共56页 5.2 风险的偏好 预期收入的波动程度越大，风险溢价也就越高。 例如: 有一份工作，获得40000美元收入（效用为20）的可能性为0.5，收入为0（效用为0）的可能性为0.5。 预期收入仍为20000美元，但预期效用 =0.5u($0) + .5u($40,000)= 0 + .5(20) = 10 预期效用下降至10。 Chapter 5 Slide * 第三十四页，共56页 5.2 风险的偏好 事实上，确定性收入为10000美元时，其效用也为10。因此，在此例中，风险溢价为10000美元（即预期收入20000美元减去确定性收入10000美元）。 Chapter 5 Slide * 第三十五页，共56页 5.3 降低风险 消费降低风险的措施主要有三种: 1) 多样化 2) 购买保险 3) 获取更多的信息 Chapter 5 Slide * 第三十六页，共56页 5.3 降低风险 多样化：通过把资源分配在那些结果相关性不大的资产上来降低风险。 假设一个厂商可以选择只销售空调、或加热器，或者两者兼而有之。 假设热天与冷天的概率均为0.5 。 厂商通过多样化经营可以减少风险。 Chapter 5 Slide * 第三十七页，共56页 5.3 降低风险 销售空调 30,000 12,000 销售加热器 12,000 30,000 *热天或冷天的概率均为0.5 Chapter 5 Slide * 热天 冷天 销售空调或加热器的收入 第三十八页，共56页 5.3 降低风险 如果厂商只销售空调，或只销售加热气，那么，收入或为30000美元，或为12000美元。 预期收入为: 1/2($12,000) + 1/2($30,000) = $21,000, 但存在风险 Chapter 5 Slide * 多样化 第三十九页，共56页 5.3 降低风险 假如厂商分别将一半的时间用于销售空调，另一半时间销售加热器： 如果天气炎热，空调的销售收入为15000，加热器的销售收入为6000，预期收入为21000。 如果天气较冷，空调的销售收入为6000，加热器的销售收入为15000，预期收入为21000。 因此，通过多样化经营，天气无论炎热或较冷，厂商均可获得21000的预期收入（固定收入），没有风险。 Chapter 5 Slide * 多样化 第四十页，共56页 Chapter 5 Chapter 5 Chapter 5 不确定性与消费者行为 第一页，共56页 本章主要内容 风险描述 风险偏好 降低风险 对风险资产的需求 行为经济学概述 Chapter 5 Slide * 第二页，共56页 5.1 风险描述 风险是指未来结果的不确定状态。 在金融学中，投资风险是指由于投资环境的不确定性而带来的资源收益（损失）的不确定性。 风险种类： 1、 家庭风险和公司风险 2、人身风险、财产风险、责任风险、信用风险 3、 自然风险与人为风险 Chapter 5 Slide * 第三页，共56页 用数理统计语言描述风险