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利率互换举例说明 固定利率 浮动利率 比较优势差 A公司 10% 6 个月 Shibor+% B公司 % 6 个月 Shibor+1% 比较优势 % % % 现有A、B两家公司，都想借入一1000万人民币，期限为 5年。由 于两家公司信用等级不同，在固定、浮动利率市场面临的融资成本不 同。 (见上表) 可以看由，B公司由于在固定利率市场和浮动利率市场利率都高于A公司，即信用等级较低。从比较优势来看， A以固定利率融资比 B 的利率低％,以浮动利率融资则利率低 ％,相对而言，A以固定利率融 资优春童大。 操作方法：A以固定利率融资、利率为 10%, B以浮动利率融资，利 率为Shibor+1%,然后进行利率互换。 A给B支付Shibor禾fj率，这样 A共支付利率水平为(10%+Shibor), 从而A公司变成了以浮动利率融资，为了能够降低融资成本， A必须 要求B给予其补偿，补偿的幅度 X应不低于% (10%%)，这样，A真 正的融资成本变成了 Shibor+10%-X (X大于％),例如%,则A的成本 为Shibor+%,比不进行利率互换便宜 ％,以此类推。对于 B公司，由 于获得了 Shibor利率补偿，并向外支付 X,变成了以固定利率融资， 利率水平为 Shibor+1%+X-Shibor,即1%+X 如果X为％,则B的融资 成本为%,节省% (), 但X不能大于％,否则B公司无好处。 所以，双方交换 Shibor和X, X的范围为（％,）,双方有好处