元宇宙发展初期，G 端_B 端大型项目有 望率先落地.pdf

元宇宙发展初期，G 端/B 端大型项目有 望率先落地 ——互联网传媒行业周报 0306） [Table_Summary] ◼ 本周行情 本周 （22.2.28-22.3.5）上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指分 别上涨-0.1%、-2.9%、-3.8%、-0.4%。本周板块内个股涨幅前三是恒 信东方 （23.1%）、宣亚国际 （13.7%）、中文在线 （13.2%），后三是 贵广网络 （-12.8%）、金财互联 （-11.3%）、联创股份 （-10.6%）。本 周海外传媒互联网板块内个股涨幅前三是中国有赞 （10.6%）、极光 （7.8%）、泡泡玛特 （4.9%），后三是有道 （-27.0%）、拼多多 （- 20.1%）、趣头条 （-19.4%）。 ◼ 本周观点 在元宇宙发展早期，B端项目有望先于C端内容/应用产生规模化经济效 益。元宇宙是一种独立于物理世界的数字虚拟空间，虚拟展馆、数字 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深300 比较 体验空间、多维艺术空间等大中型B端项目可被理解为数字虚拟子空 传媒 沪深300 间，理想状态下，此类子空间将实现互联互通，最终发展成囊括一切 8% 的大型虚拟世界。参照相芯科技对虚拟数字人行业发展的论述 （Q量 4% 子位），我们认为元宇宙发展将经历三个阶段G端/B端大型项目及应用 1% 推动、B To C应用普及、C端应用及内容普及： 03/2 1 05/2 1 07/2 1 10/2 1 12/2 1 03/22 -2% （1）G端/B端项目及应用大规模落地：元宇宙相关软硬件及基础设施 -5% -8% 处于发展早期，相关建设成本较高，G端/B端初步尝试拥抱新技术、新 -11% 业态，尤以G端项目落地速度及进度更快。 -14% （2）B To C应用逐渐普及：大型G端/B端项目推动元宇宙技术发展， -18% 相关成本逐步降低，同时消费者习惯开始逐渐形成，元宇宙应用开始 显现大规模商业化的潜力，具备一定的经济效益，同时厂商开始关注C 端内容及技术变现的可能性。B To C项目盈利能力逐渐提升。 （3）C端应用及内容大规模普及：随着相关技术、商业化能力进一步 加强，C端用户接入元宇宙渠道及终端大规模普及，C端应用及内容具 备大规模商业化的潜力，元宇宙将进入普遍繁荣的阶