辽宁成大股份有限公司主体信用评级报告.pdf

东方金诚主评字 【2021】362号 辽宁成大股份有限公司 主体信用评级报告 主体信用等级 评级展望 评级日期 评级组长 小组成员 AA+ 稳定 2021/12/14 刘涛 郭哲彪、苑小雨 主体概况 评级模型 1.基础评分模型 一级指标 二级指标 权重 （%） 得分 营业总收入 25.00 25.00 规模和市场地位 市场地位 15.00 10.00 利润总额 10.00 10.00 辽宁成大股份有限公司 （以下简称 “辽宁成大” 盈利能力 净资产收益率 10.00 6.90 或 “公司”）主要从事生物制药和进出口贸易 毛利率 10.00 4.62 等业务，控股股东为辽宁省国有资产经营有限 公司，实际控制人为辽宁省人民政府国有资产 经营现金流动负债比 10.00 8.63 债务负担与 监督管理委员会。 资产负债率 10.00 9.16 保障程度 全部债务/EBITDA 10.00 6.47 2.基础模型参考等级 AA+ 3.评级调整因素 无 4.主体信用等级 AA+ 注：最终评级结果由信评委参考评级模型输出结果通过投票评定，可能与评级模型输出结果存在差异。 评级观点 公司在人用狂犬病疫苗领域具有很强的市场地位；公司近年生物制药业务收入及毛利率有所提升；公司持有的广发证券 和中华联合保险的股权价值变现能力较高，获得的投资收益规模较大。另一方面，公司股权结构较为分散，存在实际控制人 变更风险；公司未来将不再开展医药连锁业务，对商品流通业务收入和盈利将产生一定影响；能源开发业务前期投资较多， 对母公司形成占款，整体盈利能力较弱；公司短期有息债务占比较高且规模有所增长，2022年存在一定集中兑付压力。 综合分析，东方金诚评定辽宁成大主体信用等级为AA+，评级展望为稳定。 同业比较 辽宁成大股份有限 南京医药股份有限 浙江英特集