金融危机授课内容金融危机对经济和财政的影响.ppt

金融危机对经济和财政的影响 上海财经大学 吴宪和 * 第一页，共三十七页。 一、什么是金融危机 （一） 定义 一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标的急剧、短暂和超周期的恶化。 1.金融危机的分类 2.金融危机的表现 3.金融危机的影响 * 第二页，共三十七页。 （二） 经济调控的“财政——货币”政策 通货膨胀 物价飞涨 经济萧条 失业率高 “从紧政策” “从宽、积极政策” 财政政策 ① 减少财政支出 ② 增税 ③ 买进国库券 ① 增加财政支出（利用乘数理论刺激经济） ② 减税 ③ 发放国库券 货币政策 ① 增加准备金 ② 提高利率、回笼资金 ③ 汇率升值 ① 降低准备金 ② 降低利率、增加流动资金 ③ 汇率贬值 * 第三页，共三十七页。 （三）、金融危机形成 1. 祸起房地产 2. 贷款公司、投资银行建立债券 第一种： 债务抵押债券 CDO 次贷者 贷款公司（房利美、房地美） 投资银行 * 第四页，共三十七页。 CDO 高级CDO 普通CDO 世界各地银行 避险基金 （风险低 利率6-8%） （风险高 利率12%） * 第五页，共三十七页。 第二种 信用违约交换债券 CDS 商业银行 退休基金 …… CDS 投资银行 市场调控 保险公司 教育基金 理财产品 * 第六页，共三十七页。 3. 美国房地产急剧上升 各大银行 高级CDO CDO 普通CDO 避险基金 投资银行 贷款公司 市场挂牌 保险公司 CDS 抵押贷款 * 第七页，共三十七页。 4. 金融危机 （2006年末开始） （1）普通次级贷款者无法偿还贷款（房利美、房地美） （2）贷款公司倒闭 （3）投资银行巨额亏损 （4）商业银行、退休基金等巨额亏损 （5）金融危机 （6）危机蔓延 （多米诺骨牌） * 第八页，共三十七页。 次贷危机 信用危机 金融危机 次贷者无法偿还房贷 贷款公司 投资银行 商业银行 保险公司 金融业紧缩政策 市场流动性缺乏 企业融资困难 抑制居民消费 股票市场 票据市场 融资市场 经济危机 从投资、消费等方面抑制实体经济 * 第九页，共三十七页。 （四） 金融危机产生的原因 1. 住房泡沫和宽松的信贷条件 2. 金融衍生品的滥用 两房发放次贷 次贷债券 开发多种金融产品 抵押货贷市场 （传统金融产品） （第一次衍生） （再次衍生） （资产证券化） （分割、打包、组合） * 第十页，共三十七页。 3. 监管滞后 4. 不当的房地产金融政策 5. 政府处置不力 6. 信用评级机构失职 * 第十一页，共三十七页。 二、次贷危机对美国的影响和西方救市 （一） 对美国的影响 1. 房地产投资的萎缩拖累了美国经济 2. 消费下滑加快美国经济回落的速度 3. 经济剧变使美国人失去安全感 4. 就业形势不断恶化 5. 消费萎缩 * 第十二页，共三十七页。 （二）美金融危机向西方国家蔓延 美国金融危机 西方国家购买美次贷债券 减少订单 美元贬值 商业银行收缩放贷 心理预期 * 第十三页，共三十七页。 （三） 西方救市 1. 财政手段 （1）增加公共支出 （2）减税 （3）推出国家债券 （4）降息 2. 货币手段 （1）为企业贷款提供担保 （2）向商业银行贷款 （3）政府向企业放贷 * 第十四页，共三十七页。 3. 行政手段 （1）购买商业银行股份 （2）建立特别基金、买入银行坏账 （3）建立主权财富基金 （4）接管金融机构 （5）发放购买券 * 第十五页，共三十七页。 （四）评价 1.深层原因 对内 金 融 杠 杆 过度消费 国内能源短缺 严重依赖海外 战争掠夺 贸易方式 金融运作 高消费 劳动力成本高 实物生产力下降 高科技出口有限 对外 国 际 债 券 美 元 贬 值 巨额贸易逆差 * 第十六页，共三十七页。 2.关于政府救市 （1）市场是基础性调节手段 （2）计划不能取代市场运营，而要为市场运行创造环境 身体（药物依赖症） 市场 (政府过多干预） 身体某些功能失效，离开药物无法抑制外来干扰 市场协调功能 （如价格对供求关系的调节） 再次治病、细菌“免疫力”，剂量越大，身体越受损 再次干预，干预力度被迫加大 身体信号失真 市场信号失真，价格不能反映市场供求状况 * 第十七页，共三十七页。 3. 美国经济走向 —— 滞涨 物价上涨率（%） 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 6 失业率（%） * 第十八页，共三十七页。 三、金融危机对中国的影响 （一） 美元贬值对我国的冲击 升值 贬值 好处 有效抑制通货膨胀 有利于提高人民币的国际地位 出国商品竞争力加强 大量国外旅游者涌入 外汇涌入 坏处 中国商品出口困难 外汇储备减少 国外旅游者减少 人民币国际地位下降 通货膨