汽车：春节等因素带来环比扰动，不改长期向好趋势 ——2022年2月汽车数据解读投资展望-海通证券.docx

证券研究报告 （优于大市，维持） 春节等因素带来环比扰动，不改长期向好趋势 ——2022年2月汽车数据解读投资展望 王 猛（汽车行业首席分析师） SAC号码： S0850517090004 分析师：房乔华 SAC号码：S0850522030001 分析师：曹雅倩 SAC号码： S0850520110002 2022年3月22日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2资料来源：中汽协、海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 资料来源：中汽协、海通证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1 1、行业景气度跟踪：销量 根据中汽协数据统计： （1）2月国内汽车产181.3万辆，同比+20.6%；销173.7万辆，同比+18.7%。其中：乘用车产153.4万辆，同比+32.0%；销148.7万辆，同比+27.8%。商用车产27.9万辆，同比-18.3%；销25.0万辆，同比- 16.6%。 （2）1-2月，国内汽车产销分别423.5万辆、426.8万辆，同比+8.8%、+7.5% 。其中，乘用车产销 361.2万辆、367.4万辆，同比+17.6% 、+14.4% ；商用车产销62.4万辆、59.4万辆，同比-24.0% 、 -21.7% 。 图 汽车月度销量表现 图 乘用车月度销量表现 1 1、行业景气度跟踪：销量 根据乘联会月度数据统计： 按车系看，受春节因素影响，2月各品牌 同比普遍上涨，环比普遍下滑明显： 日系品牌中丰田系表现分化，本田系表现基本一致，东风日产销量第一。 欧系品牌中上汽大众同比与累计同比增速亮眼，表现优于一汽大众，北京奔驰同比小幅下滑。 美系品牌内部表现分化，在国内新能源汽车市场火爆的背景下特斯拉同比强势增长，环比仅小幅下滑。 自主品牌表现分化，比亚迪凭借新能源汽车销量的高速增长占据月销第一， 吉利、长安位列二三，上汽乘用车环比降幅较小。 表 主流品牌2月狭义批发乘用车销量表现（辆） 资料来源：乘联会、海通证券研究所 注：乘联会月度数据与中汽协月度数据、产销 快报数据可能存在小幅差异，受流通环节影响。  品牌谱系2022 品牌 谱系 2022年 增速表现 2月 自年初累计 2月同比 2月环比 1-2月同比 一汽大众 欧系 128876 311853 6.8% -29.6% -7.2% 上汽大众 欧系 90604 221211 79.4% -30.6% 61.9% 华晨宝马 欧系 43558 122645 6.8% -44.9% 7.9% 北京奔驰 欧系 40000 93800 -4.9% -25.7% -11.9% 神龙汽车 欧系 7632 20633 154.2% -41.3% 105.9% 沃尔沃亚太 欧系 7518 24295 0.3% -55.2% -4.6% 福建奔驰 欧系 2421 6236 125.8% -36.5% 21.2% 上汽通用 美系 76006 186013 -0.8% -30.9% -10.0% 特斯拉中国 美系 56515 116360 118.2% -5.6% 159.6% 长安福特 美系 10798 35567 -1.2% -56.4% -12.8% 东风日产 日系 85391 211460 48.6% -32.3% 18.0% 一汽丰田 日系 75918 127370 51.7% 47.6% -4.2% 东风本田 日系 59379 136764 26.9% -23.3% 15.0% 广汽本田 日系 57102 135591 38.6% -27.2% 14.1% 广汽丰田 日系 50100 150000 20.7% -49.8% 14.2% 长安马自达 日系 8840 26987 40.6% -51.3% 48.7% 广汽三菱 日系 3632 7437 21.0% -4.5% -11.5% 东风英菲尼迪 日系 910 1964 2743.8% -13.7% 772.9% 北京现代 韩系 16457 40513 -13.7% -31.6% -31.6% 东风悦达起亚 韩系 11079 24859 12.2% -19.6% -10.4% 比亚迪汽车 自主 90268 185623 333.6% -5.3% 192.9% 吉利汽车 自主 78478 224858 1.6% -46.4% -3.7% 长安汽车 自主 69014 228247 -33.5% -56.7% -11.1% 上汽乘用车 自主 64007 130241 99.8% -3.4% 37.9% 长城汽车 自主 59155 158073 -20.0% -40.2% -17.1% 奇瑞汽车 自主 54405 135643 26.3% -33.0% 20.6% 上汽通用五菱 自主