《金融学》教学课件9.pptVIP

第九章 货币市场 本章教学要求 本篇主要研究货币市场特点和功能； 掌握同业拆借市场； 重点掌握票据市场的运行机制； 理解大额可转让存单的特点和发展情况； 掌握证券回购市场的操作和运行； 第一节 货币市场概述 一、货币市场概述 货币市场：以期限在1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场。短期临时性 货币市场的特点： 1、交易期限短： 2、流动性强： 3、安全性高： 4、交易额大：批发市场 货币市场功能和分类 1、有利于资金的合理流动； 2、有利于银行和其他金融机构协调资金的供需； 3、有助于宏观调控；观察短期资金供求 4、有利于市场基准利率的生成。 分类有同业拆借市场、票据市场、大额可转让定期存单市场、国库券市场和回购市场等。 第二节 同业拆借市场 拆借的概念 金融机构同业之间为平衡其业务活动中资金来源与运用，而发生的短期资金借贷活动。即金融机构之间进行拆借的市场，其拆借利率是利率体系中最具影响力的利率之一。 拆借市场也称同业拆借市场或同业拆放市场 拆借的起因及目的 起因 ：出现资金收付不平衡情况；头寸—是钱庄中用来计息的一种工具，现指金融机构的资金状况。 存款准备金不足 ：上调存款准备金 备付金不足：日常提取 结算资金不足：票据轧差 其他资金不足：各类资产业务、中间业务和服务业务 目的：逐步扩展 暂时、短期的资金调剂? 同业借贷 ? 资产负债管理的重要内容 拆借市场的特点 较严格的市场准入限制： 融通资金期限短，流动性高：拆借活动期限短，救急而非救穷 交易手段先进，手续简便快， 成交时间短：格式化询价，用票据交换方式交割 利率由供求双方协定，可以随行就市：利率比普通贷款低，低于同业贷款利率和央行再贷款和再贴现利率 交易金额巨大：仅次于回购 市场无形化程度高：计算机网络交易系统 拆借市场主要构成要素 1.拆借市场的参与者： 1）资金需求者：商业银行：会员银行(清算银行)主要参与者 非银行金融机构 ：证券、保险、信托、信用社、财务公司 2）资金供给者： 3）拆借中介机构：专业经纪商、兼营经纪商 4）交易中心： 5）金融监管机构：人行、银监会 2、拆借市场的支付工具 本票、支票、承兑汇票等商业票据；同业债券和转贴现票据。拆入方开出本票，拆出方开出支票。同业债券是拆入方向拆出方发行的一种债券，用于金额较在或期限超过4个月。 3、拆借市场的拆借期限和拆借利率 拆借期限：大多为1-7天，超过1个月不多。最短为半天，最多是日拆称为隔夜拆放。半天/1天/3个月/6个月/9个月，一般不超过1年 拆借利率：拆借按日计息，由拆借市场报价系统，报出拆入利率和拆出利率。由交易者公开竞价确定。 交易结束公布当日全国银行间同业拆借利率（China Inter Bank Offered Rate)CHIBOR =∑VKRK/∑VK(K=1,..M) 国际：伦敦美元拆放利率（LIBOR） （$、￡、€、其他欧洲货币） 其他：具有影响新加坡SIBOR 香港HIBOR 拆借利率：货币市场的核心利率，央行通过公开市场操作，影响拆借利率 4.交易种类 头寸拆借：日拆/隔夜拆借； 同业借贷： 证券经纪人(证券抵押)贷款：货币/资本市场沟通 5.拆借方式 直接拆借方式：参与方直接洽谈 间接拆借方式：通过市场中介 我国同业拆借市场 起步于1984年，拆借量很小，没有形成规模。 真正启动1986年，同业拆借迅速发展； 1993年整顿同业拆借市场，1995年建立全国统一的同业拆借市场； 1998年允许非银行金融机构进入 2007年1月4日上海银行间同业拆放利率正式运行，标志我国货币市场基准利率培育工作全面启动。 同业拆放利息的计算 同业拆放利息的计算 :I=P*R *A/D　 例如，拆入一笔金额为10，000，000，利率 为10％，期限为6月1日到9月1日 生息天数总计92天 I拆放利息，P拆放金额，R年利率，A生息天数，D为365天 I=1000*0.1*92/365=25.21万元 全国银行间同业拆借市场部分品种报价（2011年9月19日） 第三节 票据市场 根据1996年1月1日起施行的《中华人民共和国票据法》,我国境内的票据包括汇票、本票和支票。 (一)商业票据的构成要素 (二)商业票据的业务种类 1.商业票据的发行2.商业票据的转让 3.商业票据的承兑4.商业票据的保证 5.商业票据的清偿6.商业票据的贴现 (三)商业票据市场的构成要素 (四)我国的商业票据市场的发展 商业票据市场 商业票据：是在商业信用基础上产生和发展起来的短期信用工具。商业票据两种商业本票和商业汇票 商业本票(Commercial Paper)：称商业期票或商业票据，源于赊销或延期支付，由债务人签发，承诺在一定时间内支付一定金额给收票人或持票人的