金融计量学实验报告.docx

实验1：基金能否赢得市场 实验目的 运用简单的统计学检验来检验金融理论----基金能否赢得市场 实验软件：Eviews 实验数据：见附录一 实验过程 在投资决策的过程中，我们需要知道某只基金（或股票）是否能够赢得市场，即该只基金（相对于无风险利率）的超额收益要高于市场组合的超额收益。我们假设模型为： R （其中Ri表示该基金的收益率；Rf表示市场无风险收益率；Rm 1.1数据预处理 利用搜集到的数据运用excle整理出Ri-Rf ，RM-Rf 如附录一表1.1.1，表1.1.2所示： 1.2 Eviews数据导入 1）打开eviews，选择月度数据，在初始日期和结束日期栏输入：2007：05 ， 2013:02，点击OK。如下图1.2.1所示： 图1.2.1 2）从excel中导入数据，File→import→read test-lotus-excel，在upper-left data cell栏输入初始位置在excel里的编号（D3），在Excel5+sheet name 输入sheet1，命名为x，成功导入RM-Rf，用同样的方法导入剩余数据，过程如下图1.2.2所示。 我们以RM-Rf 为x，R1-Rf 为y1，R2-Rf 为y2，R3-Rf 为y3，R4-Rf 为y4，R5-Rf 为y5，R6-Rf 为y6，R7-Rf 为y7，R8-Rf 为y8，R9-Rf 为y9。 图1.2.2 导入x 1.3拟合回归模型 输入ls y1 c x 做出第一只基金的CAPM模型的回归方程，如下图1.3所示 图1.3 其他的回归模型操作步骤与之类似，在此不再赘述。 实验结果 一、单个结果分析 2.1对于博时价值的分析 在上面实验步骤的1.3中我们用Eviews得到了第一只基金的回归分析的表格如下表2.1所示： Dependent Variable: Y1 Method: Least Squares Date: 05/05/13 Time: 16:19 Sample: 2007M05 2013M02 Included observations: 70 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.?? C -0.125066 0.010068 -12.42173 0.0000 X 0.485169 0.035667 13.60264 0.0000 R-squared 0.731259 ????Mean dependent var -0.248914 Adjusted R-squared 0.727307 ????S.D. dependent var 0.068864 S.E. of regression 0.035961 ????Akaike info criterion -3.784617 Sum squared resid 0.087936 ????Schwarz criterion -3.720374 Log likelihood 134.4616 ????Hannan-Quinn criter. -3.759099 F-statistic 185.0317 ????Durbin-Watson stat 1.129516 Prob(F-statistic) 0.000000 表2.1 从上表中我们不难发现作为詹森指数的常数项C的t比率非常显著，且方程的R2 达到了0.731259，拟合结果比较满意，F统计量明显通过检验，方程总体的显著性也比较满意。以上种种均表明方程的回归结果比较不错。 截距项为-0.125066，说明基金的整体表现不如市场预期。也即博时价值没有打败市场。 2.2对于嘉实沪深的分析 在上面实验步骤的1.3中我们用Eviews得到了嘉实沪深基金的回归分析的表格如下表2.2所示： Dependent Variable: Y2 Method: Least Squares Date: 05/05/13 Time: 16:39 Sample: 2007M05 2013M02 Included observations: 70 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.?? C -0.067134 0.014373 -4.670885 0.0000 X 0.701310 0.050916 13.77384 0.0000 R-squared 0.736146 ????Mean dependent var -0.246157 Adjusted R-squared 0.732266 ????S.D. dependent var 0.099212 S