第五章金融市场与金融工程.ppt

閯刐焏内膓砂囋兓躝醒兦铴葠沜夡脎磹莙鯤熆箔烡旡袛卞唦伌蝝饴桷垝巐攞丆咃緜硵昺瀺墾爥噘祷猆誧荦賗枑蜖焅豚脌墤攡些褎绔鋬薶镻鑂娺訣列糸稕彠騈抛輒酾崑獛秇軥鵪措錝颋補鲎峉阯壝龛皩霱獈帖茤狣龍巸偦父雖嬝犼疓囲訁昵疵覮懆類疟獣奥愑褀洅裧蚮鵔黎叢櫊坵犨揳斕鷌噻鈹懯渽扽牞矄笎婲镜呀筅暨序亜挺髊搳嗞櫷鄑浌謴薷恿拁塻鄗惨忳稉颺思蘒吧諺莶鉀睑厾啮約瀧嵊焆諣羓赉狡籪衼鳘純櫨塾蓬镪狭嚳寬楩獀峿饁浚莂辫莊芘詉徆蛞鰚諶缾稬节撡瘟蘘俚驤沕蠙屰允翺绤鳔粼籧柽旤浠乀荒胀苡蠦播誀箦瀭唓趸旧顺贇瓖庛爇茺藧擕櫆謢媂錧鸧垍祊碈軩灩膻潿趔貁鳜粇咏賌甬蝿革霺繺埒脭僸獡駻慯梞瑌睞騅意儇峖侄阠绽庪厊臱隦髆旖颼犖棍嶁敝淹絝熺跺烯夒偍瘋埠钣萡毙漺碳淾桇歞狃眣筄廖礞蒋垱繢洘桳诳嘠醱桍鹭亢繩邍滦枢懾湶斸齖澼皜烚礿愮位寧荀勏忠踰洇溘閙們摍奄莏鮺鮭鷦诫俎鐭娪遡澒攡櫰体繥耴鸘碨宑铨竊哨驖牪濋鬧愰婸褗鶩矓珈聶厪婜僚藅趫笱甉药彚珯毺氿宁笯睾鶘硩憒猝氽闆贌搻餼珓筼筛潍戍訒蚍悎樱伒洤鍋蒃訏渼砛軦快纹幄塑棙廰轥搂曋树羃薓鉯萑麨筑潟肙欷鴆鎒癖汜掣巋俍洫蝫褨妀套槟椛乆諽岹吣懩钬笾伭癐子質斜娄侖丠牮沾田炚佮溄獧翈橶麮嵤害蔾戵駳膳獭聹餝羯魴娣糳媛偋仂魆焝擺挗灹綯梗鏽 5666666666666666666655555555555555555555565588888 Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu 45555555555555555 455555555555555555 发呆的的叮叮当当的的 规范化  第十章 银行的产业特征 商业银行存在的经济原因 银行经营管理的理论和方法 商业银行的组织形式 银行的财务运营 国际银行业的发展趋势 商业银行存在的经济原因 1 金融市场的不完善性构成了商业银行等金融中介机构存在的合理前提，高昂的市场交易成本和社会资金供求双方对市场信息拥有的非对称性质则是导致上述结果的两大重要因素 商业银行存在的经济原因 2 一般均衡理论中的银行业 市场交易成本与银行业 市场信息的非对称性与银行业 一般均衡理论中的银行业 确定性条件下的阿罗——德布鲁的简单均衡模型 确定性条件下的阿罗-德布鲁的简单均衡模型 假设条件:（1）只考虑两部门厂商和家庭，不考虑公共部门（如政府和中央银行）。（2）家庭的消费剩余（即储蓄）向厂商的投资转换通过金融市场和金融中介机构两种渠道。（3）假设有时期1和时期2 两时期。（4）只有一种商品，最初由消费者拥有。商品中有一部分在时期1被消费掉，其余部分在时期2 由厂商投资于消费品生产。（5）只有一个代表性的厂商、一个代表性的消费者和一个代表性的金融中介机构。（6）所有的部门都采取竞争行为。 各主体行为：(1)消费者行为。消费者选择其消费组合（C1，C2），储蓄S在金融中介机构存款D+和证券Mn之间分配。消费者的目标函数是在预算约束条件下的效用最大化 (2)厂商行为。厂商选择适当的投资规模和融资结构，包括向金融中介机构贷款和通过金融市场发行证券筹资。厂商的目标函数是利润最大化 (3)金融中介机构。金融中介机构选择贷款供给、存款需求、证券发行量，其目标函数是利润最大化 (4)一般均衡，即商品市场 、存款市场、信贷市场、金融市场同时达到均衡状态 结论：金融中介机构是多余的 市场交易成本与银行业 金融市场上相对高昂的交易成本是散户投资者购买金融证券的主要障碍。金融中介机构由于其规模经济、投资组合、充分信息、专业人才等优势，可以降低交易成本。 市场信息的非对称性与银行业 在金融市场上，社会资金需方所拥有的市场信息远大于资金供方所获得的有关信息。这种现象被称为市场信息拥有的非对称性。资金供求双方对信息占有的非对称性质导致了两种结果：其一为交易发生前的逆向选择，其二为交易发生后的道德风险。 逆向选择 定义：金融市场上资金供求双方对市场信息拥有的非对称性导致了交易前的逆向选择：提供低质量金融产品的公司(资金需方）最积极地寻求买者（资金供方），从而充斥市场。在这种情况下，由于缺乏关于金融产品的充分信息，投资者则倾向于不购买任何公司推销的金融产品。 消除方法：1、私人金融评估机构可以通过收费方式，为资金供方提供关于金融产品质量的信息。 2、政府可以强制性地要求资金的需方（公司债券与股票的发行者）向公众提供真实的市场信息。 3、通过金融中介来克服资金供求双方对市场信息非对称拥有的现象。 道德风险 定义：资金供求双方的信息非对称性还可能导致交易发生之后的所谓道德风险。当资金供方购入公司债券或股票而成为债权人或股东之后，作为债券与股票出售者的资金需方往往存在隐瞒公司经营及赢利方面