金融市场与金融中介的功能比较分析.pdf

金融市场与金融中介的功能比较分析 证券市场的流动性便利与通常所说的二级市场炒作或以换手率来衡量的流动性 不同。单纯的市场炒作仅仅将财富在投资者之间进行重新分配，它本身并不能创 造任何价值，也无助于公司的经营管理，除了给国家创造税收和给公司增加手续 费收入，没有任何实际的经济功能。进一步分析，证券市场的流动性便利在下述 两个方面体现得尤为突出：一是为股东提供一种监控股份公司的方式，即“用脚 投票”。作为投资者的股东有两种监控方式，或者是被动型监控的“以脚投票”， 或者是主动型监控的“以手投票”，后者我们在下文论及。如果公司业绩差，股 东可以卖