财务管理·价值收益和风险.ppt

* 限量版ipone 4S单卡电容屏手机 超薄金属机身 WIFI上网 双摄像头 限量版ipone 4S单卡电容屏手机 超薄金属机身 WIFI上网 双摄像头 / * 第二章 价值、收益与风险 第一节 资金时间价值 一、时间价值问题的提出 今天的100元和1年后的100元 时间偏好 推迟消费 二、时间价值的概念 货币的时间价值，是指在社会生产和再生产的过程中，货币经过一定时间的投资和再投资后所增加的价值 三、时间价值的实质 G=G+△G 没有风险和没有通货膨胀的条件下 公债利率与平均风险利率之和 两种表现形式：绝对数——利润 相对数——利息 四、时间价值的计算 （一）单利计息 指利息的计算不按时间长短，只按借贷的本金或原始金额支付或收取，而不是把先前周期中的利息加到本金中去，单利仅以本金为基数计算利息。即本能生利，利不能生利。 1、单利终值的计算 单利终值是指现在的一笔资本按给定的利息率用单利公式计算的未来某个试点的价值。 S=P·i·n 例：2-2 某人有现金5000元，存3年定期，年利率为14％，试计算3年年末的本利和为多少? 2、单利现值的计算 单利现值指未来的一笔资本按给定利息率用单利法计算的现在的价值。 P=F/(1+i*t) 例：某人打算在2年后用10000元购置家具，银行年利率10%，则他现在应存入银行多少元？ (二)复利计息 1、复利终值的计算 指现在的一笔资本按复利计算的 F=P*(1+i)^n 某公司现有资本100万元，欲使他5年后达到2倍，可选择的投资最低报酬率是多少？ 某公司现有资本100万元，欲投资报酬率为6%的项目，经过多少年才可能使现有资本增加一倍？ 2、复利现值的计算 指未来一定时间的特定资本按复利计算的现在价值 P=F/(1+i)^n=F*(1+i)^-n 例：某公司欲在3年后获得本利和100万元，假设投资报酬率为12%，现在应投入多少元？ 例：某公司欲投资一个报酬率为15%的项目，多少年后才能使本利和翻一倍？ 3、年金终值和现值的计算 指一定时期每次等额收付的系列款项，记为A。 （1）普通年金 指一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称后付年金。 A.普通年金终值的计算 例某公司在5年内每年年末在银行借款1000万，借款年利率为10%，则该公司在5年末应付银行的本息是多少？ B.年偿债基金的计算 例某企业有一笔5年后到期的借款10万元，为此设立偿债基金。年利率8%，从现在起每年年末需存入银行多少元才能到期用本利和偿清借款？ C.普通年金现值的计算 例某公司租入一台生产设备，每年末需付租金5000元，预计需要租赁3年，银行利率8%，则公司为保证租金的按时支付，现在应存入多少元？ D.年资本回收额——投资回报额 例某企业欲投资100万购置一台生产设备，预计可使用3年，社会平均利润率8%，问该设备每年至少给公司带来多少收益才是可行？ （2）预付年金 预付年金是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项，也叫即付年金或先付年金 A、预付年金终值的计算 B、预付年金现值的计算 （3）递延年金 第一次收付发生在第二期或以后各期末的年金 A、递延年金终值与递延期数无关，其计算方法与普通年金终值相同 B、递延年金现值的计算 方法一：假设递延期也有年金收支，先求出（m+n）期的年金现值，再减去递延期的年金现值。 方法二：先把递延年金视为普通年金，求出其至递延期末的现值，再将此现值换算成第一期期初的现值。前者按普通年金现值n期计算，后者按复利现值m期计算。 方法三：先把递延年金视为普通年金，求出其终值，再将该终值换算成第一期期初的现值。前者按普通年金终值n期计算，再按复利现值m+n期计算。 例某公司向银行借入一笔钱，贷款年利率15%，银行规定前5年不用还本付息，从第6年到第10年每年年末偿付本息5000元。问该笔贷款的现值是多少？ （4）永续年金 无限期收付的年金 A/i （5）不等额现金流量的终值和现值 例有一笔现金流量如表所示：贴现率8%，求这笔现金流量的现值。 年（t） 0 1 2 3 4 现金流量（元） 2000 3000 4000 5000 6000 4、灵活运用——名义利率和实际利率 （1）将名义利率调整为实际利率，然后按实际计算时间价值 （2）不计算实际利率，直接调整相关指标 例，某企业年初存入银行100万元，在利率为10%、半年复利一次的情况下，到第10年末，该企业可得到的本利和是多少？