培育钻石行业报告：需求篇.ppt

深度研究/商贸零售 目录 1 2 3 4 5 6 7 培育钻石近两年实现快速放量，有哪些产业逻辑？...............................................................................................3 渗透率持续提升，培育钻石市场空间究竟有多大？...............................................................................................7 占据全球 80%份额，美国消费者为何钟爱培育钻石？..........................................................................................8 潜力突出的国内市场，目前消费者购买意向如何？.............................................................................................10 中长期视角下，培育钻石需求持续性由何驱动？.................................................................................................12 投资建议 ....................................................................................................................................................................16 风险提示 ....................................................................................................................................................................16 插图目录 ............................................................................................................................................................................17 表格目录 ............................................................................................................................................................................17 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 深度研究/商贸零售 1 培育钻石近两年实现快速放量，有哪些产业逻辑？ 培育钻石行业近两年来需求端实现快速放量，尽管全球产量由 2018 年的 150 万克拉左右 快速增长至 2020 年的 700 万克拉左右，但仍然呈现明显的供不应求状态。我们认为，培育钻 石之所以在近两年实现快速放量，核心原因有两点：第一，培育钻石合成技术经过数十年发展， 规模化量产能力和经济效益逐渐实现平衡，成本快速下降为放量奠定基础；第二，培育钻石远 超天然钻石的利润水平对珠宝零售商产生吸引力，随消费者教育的持续推进，叠加 2020 年新 冠疫情的催化效应，培育钻石的认知度实现快速提升。 1）技术层面而言，培育钻石合成技术至今已有近 70 年历史，但近 5 年来行业才真正具 备规模化量产能力。目前行业最主流的培育钻石合成技术——HTHP 和 CVD 分别早在 1953 年和 1980s 就成功合成出人造钻石和多晶金刚石膜，因此并非新兴产物。不过，由于早期技术 不够成熟，因此在颜色、净度等钻石的核心指标方面难以与天然钻石相比，并且成本高昂，价 格甚至高于天然钻石，因此几乎无法在市场上正常销售。直至 2014 年，HTHP 温差晶种法生 产的无色小钻上市，质量和价格合乎市场需求，大部分混在天然钻石中以低价大量供应市场。 2015 年左右，国内培育钻石厂商开始崛起，国内培育钻石龙头企业在 2015 年底开始掌握 1-3 克拉培育钻石的量产；之后，2018 年中南钻石突破 3-4 克拉培