国际金融市场概述.ppt

? 四、欧洲货币市场与传统国际金融市场的区别 1.选择的货币不同。 2.业务不同。 3.资金来源不同。 4.市场管制不同。 5.交易成本不同。 第三十页，共六十三页。 ? 第三节 欧洲货币市场的商业银行贷款 一、商业银行贷款的类型 欧洲货币市场的商业银行贷款，按时间划分，可以分为短期贷款和中长期贷款。 短期贷款 期限短 特点 起点高 条件灵活 存贷利差小 预扣利息 无需签订协议 第三十一页，共六十三页。 ? 一、商业银行贷款的类型 中、长期贷款 签订协议 特点 联合贷放 政府担保 利率浮动 分散风险 共享利益 受到有关国家法律法规的限制 第三十二页，共六十三页。 ? 1、费用 利息 包括 附加利息 管理费 代理费 杂费 承担费 二、中长期贷款协议的贷款条件 承担费的计算 见书 签订协议时支付 第一次提款时支付 按提款比例支付 第三十三页，共六十三页。 ? 2.利息期： 确定利率的日期＋利率适用的期限 3.贷款期限：宽限期+偿付期 4.贷款的偿还： ⑴到期一次偿还； ⑵分次等额偿还； ⑶逐年分次等额偿还。 二、中长期贷款协议的贷款条件 第三十四页，共六十三页。 ? 5.提前偿还条款 在下列三种情况下，提前归还贷款就较为有利： ⑴贷款所用货币的汇率开始上涨，并有进一步上浮的趋势；或汇率一次上浮的幅度较大。 ⑵在贷款采用浮动利率的条件下，利率开始上涨，并有继续上涨的趋势；或利率一次上涨幅度较大。 ⑶在贷款采用固定利率的条件下，当国际金融市场上利率下降时，借款人可以筹措利率较低的新贷款，提前偿还原来利率较高的旧贷款，借以减轻利息负担。 二、中长期贷款协议的贷款条件 第三十五页，共六十三页。 ? 6.贷款货币的选择 贷款货币选择的原则： 1.借取的货币要与使用方向相衔接。 2.借取的货币要与其购买设备后所生产产品的主要销售市场相衔接。 3.借款的货币最好选择软币，即具有下浮趋势的货币，但是利率较高。 4.借款的货币最好不要选择硬币，即具有上浮趋势的货币。 5.如果在借款期内硬币上浮的幅度小于硬币与软币的利率差，则借取硬币也是有利的；否则，借软币。 第三十六页，共六十三页。 ? 案 例 某公司欲从欧洲货币市场借款，借款期限为2年，市场上美元兑日元汇率为1∶122.96，当时，美元的利率为10.25％，日元的利率为3％。权威机构预测：2年内日元的增值幅度不会超过7％。 请分析该公司应该借入美元还是日元。（以8000万日元为例） 第三十七页，共六十三页。 ? 案 例 分 析 ⑴某公司借入8000万日元，2年的本利和为： 8000万日元（1＋3％×2）＝8480万日元 ⑵某公司将借入的日元按即期汇率折成美元，存入银行2年，以套取较高的美元利息收入，2年后的本利和为： (8000万日元÷122.96)×(1＋10.25％×2)＝78.40万美元 ⑶如果2年后日元不上浮，该公司还贷后可赚取： (78.40万美元×122.96)－8480万日元＝1160.06万日元 ⑷如果2年后日元上浮了7％（小于利差7.25％），该公司还贷后可赚取： 日元上浮7%后的汇率为：122.96÷（1＋7%）＝114.92 (78.40万美元×114.92）－8480万日元＝529.73万日元 可见，当日元升值的幅度小于利率差时，该公司借用日元还是有利可图的。 第三十八页，共六十三页。 ? 第四节　衍生金融工具市场 期货与期权的区别 （一）标的物不同? 　　期货交易的标的物是商品或期货合约，而期权交易的标的物则是一种商品或期货合约选择权的买卖权利。? （二）投资者权利与义务的对称性不同? 　　期权是单向合约，期权的买方在支付保险金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利，而不必承担义务；期货合同则是双向合约，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。如果不愿实际交割，则必须在有效期内对冲。 第三十九页，共六十三页。 ? （三）履约保证不同? 　　期货合约的买卖双方都要交纳一定数额的履约保证金；而在期权交易中，买方不需交纳履约保证金，只要求卖方交纳履约保证金，以表明他具有相应的履行期权合约的财力。? （四）现金流转不同? 　　在期权交易中，买方要向卖方支付保险费，这是期权的价格，大约为交易商品或期货合约价格的5％～10％；期权合约可以流通，其保险费则要根据交易商品或期货合约市场价格的变化而变化。在期货交易中，买卖双方都要交纳期货合约面值5％～10%的初始保证金，在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金；盈利方则可提取多余保证金。?  第四十页，共六十三页。 ? 　（五）盈亏的特点不同? 　　期权买方的收益随市场价格的变化而波动，是不固定的，其