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国海资管创新业务研讨会 证券资产管理分公司 二零一二年十月 第一页，共二十九页。 目 录 二、国海资管创新产品介绍 一、近期资管创新动态通报 第二页，共二十九页。 一、近期资管创新动态通报 第三页，共二十九页。 一、政策环境：新规出台渐行渐近 1、中国证监会资管新规已于9月21日结束公示期，预计10月中下旬发布； 2、中国证券业协会《证券公司集合资产管理合同范本》征求意见已结束，预计将配合资管新规发布； 3、证监会32个审批项目调整：取消证券公司设立集合资产管理计划的行政审批； 4、媒体报道：根据监管层必威体育精装版消息，未来大部分创新业务都将通过专项资产管理计划来推动监管层或优先放宽专项资产管理计划的审批，参照《信托法》相关规定，不再限定投资范围。 中信证券（欢乐谷主题公园入园凭证），中信证券（民生租赁），国泰君安证券资管（君得金债券分级），国泰君安（隧道股份），浙商证券“聚银1号” 第四页，共二十九页。 二、同业情况：众多券商已由观望等待步入实操层面 1、以票据、信托计划等银证类理财今年以来得到了大力发展，行业增长规模在2000亿元以上；行业先行者（中信、宏源、国泰君安）该类业务规模均在500亿元以上； 2、部分券商已由此前观望等待步入实操层面，且步伐很大、效率很高（如第一创业、中山证券、金元证券、方正证券、平安证券等）。 3、保守估计，现阶段开展上述业务的券商不低于30家，随着新规实施，将会有越来越多的券商加入到行列中来。 第五页，共二十九页。 三、银行方面：进一步重视券商理财 1、8月31日，工商银行总行下发通知，针对部分高端客户理财产品，新增证券公司集合资产管理计划或定向资产管理计划作为其投资范围，叫停信托计划代销业务 2、中国银行总行将非证券类定向资产管理计划权限下放至各一级分行自主签订合作券商，事前沟通，报备总行即可。个金与机构部绩效考核调整，相互竞争。 3、兴业银行对总行理财资金购买上市公司股权质押类产品要求规模不低于1亿元，公司主体为主板和中小板，每股收益不得为负，质押折扣不得超过5折。 第六页，共二十九页。 四、国海资管：资管总规模已突破150亿元 1、自3月份以来，稳步推进票据、信用证、信托计划、信托计划受益权等银证类业务，资管总规模突破150亿元； 2、已与10多家银行签署合作协议，与10多家银行处于待签协议状态； 3、未来将继续加大以各种创新模式深度参与银证合作力度。 集合理财 传统定向理财 银证类定向理财 10.62亿元 0.23亿元 146.15亿元 (157亿元) 第七页，共二十九页。 * 图：国海资管银证合作成功案例 第八页，共二十九页。 二、国海资管创新产品介绍 第九页，共二十九页。 方案1：综合金融服务（东莞、遵义地区） 产品概述 产品结构 国海证券通过与当地政府及银行合作，利用自身在投行、资管等综合优势帮助当地中小企业解决融资难问题，利用资本市场做大做强。 当地中小企业 中小企业 私募债 企业上市 购买私募债 低风险份额 上市前辅导 国海证券投行 国海证券资管、 当地银行 国海证券投行 私募债发行 当地政府专项 扶持基金 购买私募债 高风险份额 国海证券资管 市值管理 咨询、投资 第十页，共二十九页。 方案1：综合金融服务（东莞、遵义地区） 产品特点 1、公司投行、资管等相关单位共同介入，提供一揽子综合金融服务，具备“排他性‘’； 2、私募债风险主要由当地政府承担，我司资管产品风险低且收益有保证； 同业开展情况 该合作模式较新，目前暂无成功案例，但平安集团、广发证券等几家公司已在进行相关业务的尝试，争取打造一揽子金融服务。 第十一页，共二十九页。 方案2：有限合伙受益权 产品概述 产品结构 银行将资金委托给证券公司，通过定向理财计划购买合伙企业的有限合伙人（LP）份额受益权，有限合伙企业的目的在于给有融资需求的贷款企业发放贷款。 银行 定向计划 投资公司A （LP） 委托理财 受让有限合伙人的LP份额受益权 + 投资公司B （GP） 融资企业 合伙企业 委托贷款 资产管理公司 或其他机构 提供担保 第十二页，共二十九页。 方案2：有限合伙受益权 产品特点 1、银行资金通过委托贷款形式给企业发放贷款，规避银监会监管政策； 2、我司定向计划购买有限合伙人受益权，不介入贷后管理工作； 3、四大资产管理公司或其他机构提供担保，本金收益有保障（按现行规定，四大不能直接给信托公司出具担保函）。 同业开展情况 1、信托公司”始作俑者“：有限合伙最初被信托公司用于去投资定向增发项目；后来在银行资金通过信托公司以委托贷款或信托直接放贷模式收紧后，银行、信托公司通过有限合伙模式介入放贷。 2、证券