公司价值大化讲义.ppt

How much short-term cash flow does a company need to pay its bills? The Net Working Capital Investment Decision （净营运资金） Net Working Capital Shareholders’ Equity Current Liabilities Long-Term Debt Current Assets Fixed Assets 1 Tangible 2 Intangible The Balance-Sheet Model of the Firm 第三十一页，共七十三页。 营运资金的投融资决策 营运资金的占用 现金、应收账款、存货 营运资金的来源 自发性融资 协议性融资 第三十二页，共七十三页。 三、对公司金融的界定 Capital Budgeting (投资决策） The process of planning and managing a firms investments in fixed assets. It is concerned with the size, timing, and riskiness of cash flows. Financing Decision （融资决策） The mix of debt and equity used by a firm. What are the least expensive sources of funds? Is there a best mix? When and where to raise funds? Working Capital Management （营运资金管理） Managing short-term assets and liabilities. How much cash and inventory to keep around? What is our credit policy? Where will we obtain short-term loans? 第三十三页，共七十三页。 公司金融 VS.财务管理 Corporate Finance 译作公司金融、公司理财、公司财务，内容包括资金筹集、资本预算、资本结构、税收、资本成本、股利政策、公司并购和公司治理等问题。 Financial Management （财务管理） 目前国内的财务管理隶属于会计学领域，偏重财务分析和财务控制。 第三十四页，共七十三页。 第三节 财务现金流与公司价值 一、公司基本财务报表 二、财务现金流 三、公司价值的度量 第三十五页，共七十三页。 一、公司基本财务报表 资产负债表 （BALANCE SHEET） 损益表 （THE STATEMENT OF INCOME） 现金流量表 （THE STATEMENT OF CASH FLOW） 第三十六页，共七十三页。 资产负债表 第三十七页，共七十三页。 The Balance Sheet An accountant’s snapshot of the firm’s accounting value as of a particular date. The Balance Sheet Identity is: (会计恒等式) Assets ≡ Liabilities + Stockholder’s Equity 资产 ≡ 负债 + 股东权益 第三十八页，共七十三页。 The Balance Sheet of the U.S. Composite Corporation (in $ millions) 20X2 and 20X1 Balance Sheet U.S. COMPOSITE CORPORATION Liabilities (Debt) Assets 20X2 20X1 and Stockholders Equity 20X2 20X1 Current assets: Current Liabilities: Cash and equivalents $