机场再融资项目建议书.ppt

* 加快前次可转债转股的安排建议 目前股价虽然高于转股价，但考虑到可转债与股价同步上涨时造成持有人交易成本和持仓成本较高的因素，股价应保证能够持续一定时间高于转股价。 根据募集说明书约定，董事会在妥善考虑新老股东并确保与证券监管部门充分沟通的前提下，善意行使转股价格修正权，促进转股。 充分利用赎回条款，促进可转债持有人转股。 由于公司没有规定分配现金红利时，必须调整转股价格，因此可以适当通过现金分红方式，促进转股。 公司基本面素质向好是股价能够持续上扬的根本因素，尤其在价值投资理念逐步盛行的今天，更要重视公司股票内在价值的挖掘。公司可通过组织宣传推介等方式，加强与投资者的沟通。 截止9月30日，前10名可转债持有人全部为基金，合计持有可转债余额62.5%，除机场集团外前10名股东合计持有的流通股股数占流通股的17.7%，其中部分基金同时持有公司可转债和基金。 不同的基金持有人的投资偏好均有所不同，其下一步可能采取的操作策略对转股的成功尤其是转股节奏的把握十分重要，因此应加强与基金持有人的沟通，减少信息不对称有可能造成的负面影响。 由于机构投资者对市场的主导作用越来越强，因此应重视持仓量较大的机构投资者的看法 根据监管政策以及二级市场环境情况，采取适当的措施促进转股 第三十一页，共五十七页。 * 四、如何设计更理想的可转债发行条款 第三十二页，共五十七页。 * 设计基本原则－考虑利益相关者的利益均衡 平衡区域 老股东 发行人 可转债投资者 设计可转债条款时，应充分考虑发行人、老股东及可转债投资者利益相关者各自的利益，从纯债价值及溢价比例等方面寻求各方均可接受的方案 不同的市场环境，需要对纯债价值及溢价比例进行综合平衡 第三十三页，共五十七页。 * 2003年1－9月发行的可转债主要条款（一） 钢钒转债（125629） 民生转债（100016） 雅戈转债（100177） 发行量 16亿人民币 40亿人民币 11.9亿人民币 发行方式 向原股东优先配售，余额部分向网下机构投资者和通过交易所网上定价发行 10%向网上投资者公开发行，90%向网下机构投资者发行 向原股东优先配售，余额部分向网下机构投资者和通过交易所网上定价发行 期限 5年 5年 3年 转股起始期 发行后半年 发行后半年 发行后半年 溢价比例 0.2% 1% 0.1% 利率 五年分别为1.5%、1.8%、2.1%、2.4%、2.7% 每年1.5% 三年分别为1%、1.8%、2.5% 利率支付方式 每年支付一次 每年支付一次 每年支付一次 转股价格的调整 送红股、转增股本、增发新股、配股或派息时均相应调整转股价格 送红股、转增股本、增发新股、配股或派息时均相应调整转股价格 送红股、转增股本、增发新股、配股或派息时均相应调整转股价格 向下修正条款 （必须向下修正）： 转股期内，当公司股票连续30个交易日内有20个交易日收盘价不高于当期转股价的90%时，董事会必须在出现上述情况后5个交易日内向下修正转股价格，修正幅度不低于当期转股价的10% 当公司股票连续30个交易日内有20个交易日收盘价低于当期转股价的80%时，董事会有权在不超过20%的范围内向下修正转股价格，董事会该权利的行使在12个月内不得超过一次 转股期内，当公司股票连续5个交易日的收盘价的算术平均值低于当期转股价的95%时，董事会有权向下修正转股价格，修正后的转股价不低于该董事会召开前5个交易日公司股票收盘价的算术平均值 赎回条款 转股期内，如公司股票连续40个交易日中至少30个交易日的收盘价不低于该30个交易日内生效转股价格的130%，公司可按面值的105%（含当年利息）赎回 转债发行一年后，如公司股票连续20个交易日收盘价高于当期转股价的130%，公司有权按面值的102%（含当年利息）赎回 转股期内，如公司股票连续30个交易日中的收盘价高于当期转股价的130%，公司有权按面值的105%（含当年利息）赎回 回售条款 （无条件回售：） 转债第五年，持有人可按面值的103%（含当年利息）向发行人回售 转债第五年，如公司股票连续20个交易日收盘价低于当期转股价的70%，转债持有人有权按面值的106%（含当年利息）向发行人回售 转股期内，如公司股票连续15个交易日收盘价低于当期转股价的85%，转债持有人有权按面值的107%（含当年利息）向发行人回售 附加回售价格 (改变项目用途) 面值的103%（含当年利息） 五年分别为面值的102%、103%、104%、105%、106%（均含当年利息） 面值的105%（含当年利息） 原股东配售安排 原股东有权优先认购，数量为持有的股份数乘以1.5元，再按1000元1手取整 － 原股东有权优先认购，数量为持有的股份数乘以2元，再按1000元1手取整 补偿利率 发行人在转债