股指期货培训基础知识.ppt

? 股指期货理论价 真实价 价值规律： 第三十页，共五十四页。 ? 股票指数期货是基础现货指数价格的一个函数，期价取决于四个因素： 1、现货指数本身的水平 2、指数中300种股票的股息收益 3、利率的当前水平 4、距离合约最后现金结算的时间 股票指数期货 指数 股息收益 利率 距离结算的时间 第三十一页，共五十四页。 ? F=I+I（R-D） 指数期货合约定价 现货市场指数 年利率 股息收益率 第三十二页，共五十四页。 ? 假定2007年5月25日沪深300指数为4000点，每个点“值”300元，指数的面值为120万元，假设股息的平均收益率为3.5%，2007年9月15日到期，投资的持有期是110天，市场借贷资金的利率是7%的话，则股价指数的期货价格是： F=4000+4000（7%-3.5%）*110/365=4042.2 举例说明： 第三十三页，共五十四页。 ? 股指期货投资及对金融市场产生的作用和意义 第三十四页，共五十四页。 ? 股指期货将改变投资者结构　　 随着股指期货上市，投资者结构将被完全改变。 　　以散户为主的投资者格局将逐渐减弱， 以机构为主的投资主体将取而代之。　  第三十五页，共五十四页。 ? 利用股指期货进行套保 股票指数期货的套期保值又可分为卖期保值和买期保值。 卖期保值（股票持有者）：为避免股价下跌而在期货市场卖出所进行的保值； 买期保值（准备持有股票的个人或机构）：为避免股份上升而在期货市场买进所进行的保值。 第三十六页，共五十四页。 ? 套期保值的目的 风 险 最 小 化 利 润 最 大 化 现 代 投 资 组 合 第三十七页，共五十四页。 ? 期货为现货价格波动转移风险， 金融期货套保与普通商品套保在原理、 原则和方法上大同小异！ 套保原理与原则 不套保实质上就是投机 第三十八页，共五十四页。 ? 全面备战 第一页，共五十四页。 ? 股票指数期货知识系列专题 期指风云 ------之股指期货基础篇 主讲人: 李红伟 中投期货（筹） 金融期货高级培训师 第二页，共五十四页。 ? 第三页，共五十四页。 ? 大纲： 股指期货的发展历程 股指期货的特征 即将上市的股指期货合约规格 股指期货的定价 股指期货对金融市场的意义 股指期货投资的风险与收益 第四页，共五十四页。 ? 股指期货的含义 ？ 第五页，共五十四页。 ? 1、什么是股票？ 2、什么是股指？ 3、什么是期货？ 4、什么是股指期货？ 什么是股指期货？ 第六页，共五十四页。 ? 股票指数帮助投资者了解大势 第七页，共五十四页。 ? 期货是远期的货物合同 交易品种 阴极铜 交易单位 5吨/手 报价单位 元(人民币)/吨 最小变动价位 10元/吨 每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价的3%（4%） 合约交割月份 1——12月 交易时间 上午9：00—11：30 下午1：30—3：00 最后交易日 合约交割月份的15日（遇法定节假日顺延） 交割日期 合约交割月份的16日至20日（遇法定节假日顺延） 交割等级 标准阴极铜 交割地点 交易所指定交割仓库 交易保证金 合约价值的5%（8%） 交易手续费 成交金额的万分之二（含风险准备金） 交割方式 实物交割 交易代码 CU 第八页，共五十四页。 ? 期货交易的基本特征 合约标准化 交易集中化 双向交易和对冲机制 保证金制度 每日无负债结算 第九页，共五十四页。 ? 股票指数期货：以股票指数为标的物的标准化合约 世界知名股票指数有 标准·普尔 500指数 道·琼斯平均价格指数 英国金融时报股票指数 香港恒生指数 日经股票平均指数 第十页，共五十四页。 ? 因为股市有泡沫： 牛顿说过：我虽可以精确计算天体运行的规律，但我却无法计算出股市变化的趋势。 股指期货产生的意义 第十一页，共五十四页。 ? 股指期货的发展历程 第十二页，共五十四页。 ? 期市150余年历史上最重要的里程碑，标志着金融期货诞生！ 2002年后金融期货的成交量占到期货市场总成交量的90%以上！ 第十三页，共五十四页。 ? 产生：石油危机导致股市不稳定 发展：动态保值和策略性资产分配 停滞：87股灾 蓬勃发展：全球金融国际化 股指期货产生发展历程 第十四页，共五十四页。 ? 股指期货的基本特征 第十五页，共五十四页。 ? 特征 1 2 3 具有期货股票的双重特性 股指期货能防范系统性和非系统性风险 股指期货不用股票交割，而用现金交割 第十六页，共五十四页。 ? 与股指所包含的股票的交易相比，股票指数期货的优势