金融学黄达ppt课件14.货币政策.pptVIP

一国的国家政策主要包括： 货币政策：利率 财政政策：税率 汇率政策：汇率 产业政策：扶持特定产业 本次课程重点 1.货币政策及其目标 2.货币政策工具的类型 3.一般性的货币政策工具 4.我国货币政策工具的运用 利率对经济的影响 影响储蓄和消费 影响投资 影响物价稳定 影响国际收支平衡 第五节 货币政策和财政政策的协调 一、财政政策和货币政策组合的基础 二、财政政策和货币政策的组合模式 一、财政政策和货币政策组合的基础 两者同为国家宏观调控手段，且都是需求管理政策。 两者目标都是实现四大目标：增长、就业、稳定和国际收支平衡。 货币政策和财政政策区别 一是作用于金融市场，一是作用于商品市场； 一是通过银行系统，一是通过财政系统； 一是运用金融工具，一是运用财税工具； 一是由金融传导机制使之生效，一是由财政传导机制使之生效。 二、财政政策和货币政策的组合模式 松紧搭配： 或松财政政策和紧货币政策搭配 或紧财政政策和松货币政策搭配 或双送 或双紧 财政政策和货币政策的适应情况不同 在经济疲软和萧条的形势下，要使经济政策转热，货币政策不如财政政策有效。 在经济过热的形势下，要克服通货膨胀和虚假繁荣，财政政策不如货币政策有效。 总之，两者应搭配使用，才能有效缓解其副作用。 第六节 汇率政策 一、汇率的作用 二、汇率和利率及其物价 三、汇率风险 四、人民币该升值还是贬值 五、内外均衡冲突和政策选择 六、克鲁格曼三角 一、汇率的作用 影响进出口 影响物价水平 影响资本流动 影响产出 汇率波动影响进出口 一般来说，本币汇率降低，即本币对外的比值贬低，能起到促进出口、抑制进口的作用；若本币汇率上升，则有利于进口，不利于出口。 但这里有一个前提：进出口需求有价格弹性。 如果出口商品需求弹性和进口商品需求弹性之和大于1，则汇率下降能够改善一国国际收支。 汇率波动影响物价 从进口消费品和原材料来看，汇率的下降要引起进口商品在国内的价格上涨。 至于它对物价总指数影响的程度则取决于进口商品和原材料在国民生产总值中所占的比重。 此外，进口产品的价格上升还可以产生带动效应，引起国内物价总水平的上升。 反之则反是。 汇率波动影响资本流动 资本流动特别是短期资本流动常常受到汇率的较大影响。 当存在本币对外贬值的趋势下，本国投资者和外国投资者就不愿意持有以本币计值的各种金融资产，并会将其转兑成外汇，发生资本外流现象。 同时，由于纷纷转兑外汇，加剧外汇供不应求，会促使本币汇率进一步下跌。 二、汇率和利率及其物价 1.汇率和利率 汇率是货币对外的价格，利率是货币资金对内的价格。 在开放经济条件下，汇率和利率都密切联系。如果一种货币利率上升，其他货币就会来兑换这种货币以套取利差，从而引起该货币的短期汇率上升，而远期汇率下降(即利率高的货币短期会升值，而远期则会贬值) 。 在最严格的外汇管制下，能够隔开利率和汇率的联系。 2.汇率和物价 稳定币值既包括稳定对内的价值，即稳定物价，也包括稳定对外的价值，即稳定汇率。 两者常常不能兼顾，因而就有以哪个为主的问题。 也就是说，货币政策有对内方面和对外方面，其对外方面就是汇率政策。 三、汇率风险 1.进出口贸易中的汇率风险 2.外汇储备风险 3.外债风险 四、人民币该升值还是贬值 人民币近期的双向波动 来自中国外汇交易中心的必威体育精装版数据显示，12月31日人民币兑美元汇率中间价报6.1190，较前一交易日上涨34个基点。至此，12月人民币兑美元中间价累计升值0.25%，2014年累计贬值0.36%，这也是2005年汇改以来的首次年度贬值。 近年来，人民币汇率接近均衡水平的看法已逐渐成为市场共识，这意味着人民币汇率围绕均衡水平双向波动的特征将成为常态，出现年度小幅贬值也不奇怪。 总体来看，人民币的单边升值的趋势可能已经基本结束，未来的一段时间,人民币双向波动增强将是平常事件，中国的汇率改革又向最终的浮动汇率目标迈进一步。 升值和贬值各有利弊，我国汇率制度以供求为基础，实行的是有管理的浮动汇率制，因此，双向波动也更加合理。 五、内外均衡冲突和政策选择 （一）内外均衡 经济政策目标包括经济增长、物价稳定、充分就业和国际收支平衡。前三个为内部目标，后一个为外部目标。 在封闭经济中，前三个目标存在矛盾，政策调控的目的之一在于协调三者矛盾并实现合理组合。 在开放经济下，政府调控的中心任务是在实现经济稳定和发展的同时，确定合理的开放状态，并解决两者间的矛盾。也就是说，政府的政策目标是内外均衡的统一，即内在稳定性和合理开放性的结合。 当内部、外部目标同时实现时，称为内外均衡。 六、克鲁格曼三角 又称三元悖论，也称三难选择，它是由美国经济学家保罗·克鲁格曼就开放经济下的政策选择问题所提出的，其含义是：本国货币政策的独立性，汇率的稳