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纳税人俱乐部400-650-9936 企业现金流循环与价值创造 基于企业内部的现金周转期管理 基于供应链的贸易融资产品组合 第61页，共128页，编辑于2022年，星期日 纳税人俱乐部400-650-9936 第62页，共128页，编辑于2022年，星期日 纳税人俱乐部400-650-9936 企业净营运资本的解释性简例 识别资本占用的各种形态：原材料、半成品、产成品…… 第63页，共128页，编辑于2022年，星期日 纳税人俱乐部400-650-9936 企业净营运资本的解释性简例——一个简单的对比分析 公司A的日平均原材料存货为4元，原材料存货的平均周期为43天 应付账款的平均周期为36天 应付账款的年平均占用量为4×36＝144元 第64页，共128页，编辑于2022年，星期日 纳税人俱乐部400-650-9936 A公司销售增长，需要补充存货支持 A公司的日平均原材料存货上升为5元，原材料存货的平均周期为43天 应付账款的平均周期为36天 原材料存货的占用量将增加 5×43－4×43＝43元 应付账款（自发性负债）的年平均占用量将增加 5×36－4×36＝36元 净的营运资本增量＝43－36＝7元 企业净营运资本的解释性简例——一个简单的对比分析 第65页，共128页，编辑于2022年，星期日 纳税人俱乐部400-650-9936 企业净营运资本的解释性简例 ——一个简单的对比分析 公司B的日平均原材料存货为4元，原材料存货的平均周期为32天 应付账款的平均周期为36天 应付账款的年平均占用量为4×36＝144元 第66页，共128页，编辑于2022年，星期日 纳税人俱乐部400-650-9936 企业净营运资本的解释性简例 ——一个简单的对比分析 B公司销售增长，需要补充存货支持 B公司的日平均原材料存货上升为5元，原材料存货的平均周期为32天 应付账款的平均周期为36天 原材料存货的占用量将增加 5×32－4×32＝32元 应付账款（自发性负债）的年平均占用量将增加 5×36－4×36＝36元 净的营运资本增量＝32－36＝－4元 资本被释放 第67页，共128页，编辑于2022年，星期日 纳税人俱乐部400-650-9936 联合效应解释性简例 有效减少在产品存货周期会产生联合效应 公司C在产品存货周期为26天，平均每天的占用量为12元 在产品存货的平均占用量为26×12＝312元 假设管理层能够减少在产品存货周期中的闲置时间2.8天、处理时间0.1天、检查装箱交运0.4天 由此资本释放为3.3×12＝39.6元 第68页，共128页，编辑于2022年，星期日 纳税人俱乐部400-650-9936 联合效应解释性简例 假设每天的变动成本开支为13元 每天的销售收入为21元 每天的边际贡献为：21－13＝8元 提前回收资本：3.3×8＝26.4元 公司C的机会成本率为15% 66×15％＝9.9元 第69页，共128页，编辑于2022年，星期日 纳税人俱乐部400-650-9936 联合效应解释性简例 资本释放的益处 增加公司的流动性 投资于盈利的项目 降低企业负债水平 降低企业风险水平 提高企业资产回报 提高企业权益回报 提高企业每股盈余 提高企业现金流量 提高公司反应速度 第70页，共128页，编辑于2022年，星期日 纳税人俱乐部400-650-9936 基于供应链的贸易融