期货投资分析方法介绍.ppt

CBOT大豆（1976—2009）基本循环周期解析 第三十页，共四十八页。 二、趋势分析 什么趋势： 趋势即潮流，价格运行的方向，上涨趋势、下跌趋势。 1、上涨趋势： 由不断抬高的波峰，和不断抬高的波谷组成。 2、下跌趋势： 由不断降低的波峰，和不断降低的波谷组成。 3、趋势与波段： 一个价格趋势由多个价格波段组成。 第三十一页，共四十八页。 大连塑料周线的下降趋势与反弹上升趋势 第三十二页，共四十八页。 趋势的调整（豆粕周线） 趋势分析最难之处在于对阶段性反向走势的定性，对一个上涨或下跌波段究竟是趋势还是调整的定性。 第三十三页，共四十八页。 趋势的三个阶段（DCE大豆周线） 第三十四页，共四十八页。 期货投资分析方法 第一页，共四十八页。 内容提要 基本面分析 技术面分析 优劣势及综合利用 第二页，共四十八页。 期货分析方法 期货市场是零和游戏，只有优胜者能够赢钱，落后者必然输钱。投资者能够盈利的条件是：一是信息获取能力和市场见解能力超越对手；二是成熟的交易体系和果断的反应能力。 任何一个期货品种其分析体系都可以从两个方面展开：基本面分析、价格走势技术分析； 没有基本面功底的分析和决策缺乏前瞻性；没有技术面功底的分析和决策缺乏灵活性与客观性。 第三页，共四十八页。 期货分析方法 基本面研究的发出点：预测；原理：供求平衡与相关性 技术面研究的出发点：应变；原理：概率论 第四页，共四十八页。 基本面分析法 第五页，共四十八页。 基本面分析法 供给 需求 经济周期 金融货币因素 政治及突发事件 第六页，共四十八页。 基本面分析的核心—供求关系 第七页，共四十八页。 供给 供给=期初库存+当期产量+进口+…… 第八页，共四十八页。 供给 第九页，共四十八页。 需求 需求=消费量+出口+期末库存+…… 第十页，共四十八页。 需求 第十一页，共四十八页。 玉米供需平衡表 期初库存 产量 种子及损耗 进口 出口 饲料用量 国内消费 期末库存 2004/05 44852 130290 33000 2 7589 98000 131000 36555 2005/06 36555 139365 36000 62 3727 101000 137000 35255 2006/07 35255 151600 41000 16 5269 104000 145000 36602 2007/08 36602 152300 44000 41 549 105000 149000 39394 2008/09 39394 165900 45000 47 172 107000 152000 53169 2009/10 53169 155000 47000 1000 150 109000 156000 53019 2010/11 53019 166000 49000 1000 200 111000 160000 59819 第十二页，共四十八页。 经济周期 商品市波动通常与经济波动周期紧密相关。 经济周期一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段构成。 经济周期阶段可由一些主要经济指标值的高低来判断，如GDP增长率，失业率、价格指数、汇率、利率等。 第十三页，共四十八页。 经济周期 第十四页，共四十八页。 金融货币因素 利率 汇率 财政政策 行业政策及发展趋势 第十五页，共四十八页。 政治因素及突发事件 突发事件（战争、加息、自然灾害、伟人去世） 认真研究突发事件对供求关系的影响程度及持续性； 着眼突发事件的中长期影响； 规避短期影响的风险； 第十六页，共四十八页。 第十七页，共四十八页。 自然条件及季节性因素 自然灾害对商品价格影响越来越大 雨雪冰霜、地震洪水飓风等自然灾害不仅对农产品产量造成直接影响，甚至会影响到工业品的生产与运输，故对商品价格影响极大 商品价格的季节性因素不容忽视 商品均有消费旺季或淡季，农产品上市时间较为固定，会影响到价格。 第十八页，共四十八页。 2010年上半年伦铜表现出经典的季节性调整 第十九页，共四十八页。 2005年美豆经典的季节性走势 第二十页，共四十八页。 投机心理因素—羊群效应 第二十一页，共四十八页。 基本面之长期因素（小麦举例） 宏观经济形势 。 播种和生成情况 。 科技对农业生产的影响。 供求关系的变化 。供给方面主要是前期库存量、当期生产量和进口量，需求方面主要取决于国内消费量、出口量和期末结存量。 政府的政策取向 。稳定播种面积、增加科技含量、提高单产、改善小麦品种质量至关重要。整体物价水平。 其他粮食品种的价格。 政治因素。 入世因素。 汇率因素。 国际市场