企业经济活动分析课件1.ppt

* 一、影响资金投放决策分析的因素 *风险因素 风险：指未来事物发生的不确定性。 投资风险分析：若投资风险大，则对投资报酬率要求也大。投资报酬包括两个内容：一是无风险报酬，另一个是风险报酬。风险报酬具有不易计量的特性，它按未来年度的预期收益的平均偏离程度来进行估量。步骤如下： 1、确定投资项目未来收益的预期值 未来收益的预期价值＝∑预计年收益×概率 第一百二十六页，共二百一十四页。 * 2、计算标准离差和标准离差率 标准离差＝√∑（预计年收益-未来收益的预期价值）2 ×概率 标准离差率＝标准离差/未来收益的预期价值 3、确定风险系数 预期的风险报酬率＝风险系数×标准离差率 预期的风险 报酬额＝收益的预期价值×风险报酬率/（货币的时间价值＋风险报酬率） 第一百二十七页，共二百一十四页。 * 例：A公司欲以50万元进行投资创办某种饮料生产厂，根据市场调查预测，预计可获得年收益及其概率见下表所示： 市场情况 预计年收益（万元） 概率 繁荣 一般 较差 20 15 10 0.35 0.4 0.25 第一百二十八页，共二百一十四页。 * 若饮料行业的风险系数为75%，货币的时间价值（平均利率）为10%，则A公司该项投资方案的风险报酬率和风险报酬额是多少？ 1、未来收益的预期价值 ＝20 ×0.35 ＋15 ×o.4 ＋10 ×0.25 ＝15.5（万元） 2、标准离差 ＝√（20-15.5)2 ×0.35 ＋(15-15.5)2 ×0.4 ＋(10-15.5)2 ×0.25 ＝3.84(万元) 3、标准离差率＝3.84/15.5＝25% 4、预期风险报酬率＝25% ×75% ＝19% 5、预期风险报酬额 ＝15.5 ×(19%/10% ＋19%) ＝10.16(万元) 第一百二十九页，共二百一十四页。 * *机会成本 机会成本：是指当一种资源有多种用途时，即有多种使用的“机会”，但该资源用在某一方面后，就不能同时在另一方面使用而形成的损失。 *资金的时间价值 是指资金在周转使用过程中，随着时间的推移而产生的价值增量。它是资金所有权与资金使用分离后，资金所有者向使用者索取的一种报酬。 第一百三十页，共二百一十四页。 * 二、对内资金投放分析 对内资金投放包括资金用于购建厂房、设备等固定资产以扩大企业再生产能力或维持企业简单再生产的顺利进行，以及用于购买流动资产等。 对固定资产投资具有资金用量大、周转期长，价值逐渐回收的特点。对内资金的投放分析主要是对固定资产的投放分析。 *投资方案的现金量估算 在投资决策分析中，通常将投资方案的全部现金支出称为现金流出量；项目建成投资后，全部可收回的资金称为现金流入量。 第一百三十一页，共二百一十四页。 * 投资方案经济效益： 现金净流量＝现金流入量-现金流出量 1、现金流量的内容 现金流出量的内容： ⑴对固定资产的原始投资额和投产后固定资产的维修保养费等相关支出。 ⑵该项目投产相应增加的流动资金支出额，如原材料、产成品、应收款、现金等。 ⑶投资某项目被利用的现有资产的机会成本，即如果出售现有资产所得的收入或现有资产生产其他产品所带来的收益。 第一百三十二页，共二百一十四页。 * 投资方案的现金流入量的内容： ⑴投资项目建成后的每年净利，表现为销售收入和销售成本、费用及税项的差额。 ⑵投资项目建成投产后，每年所计提的固定资产折旧额 ⑶投资项目终结时的现金收入。包括固定资产报废时的残值收入、出售固定资产的变价收入及收回的原垫支流动资金等。 2、现金流量的估算方法 ⑴根据投资项目的各项预计数，如投资额、营业收入、费用等，计算各年度的现金净流量。 ⑵将各年度现金净流量按时间排序，并假设现金的流入、流出均发生于每年年未。 ⑶编制现金流量表，进一步绘制现金流量图。 第一百三十三页，共二百一十四页。 * 某企业欲兴建一厂生产新产品，有关资料如下： 1、固定资产投资额5000万元，流动资产投资额200万元（到期收回85%）。该厂拟于三年建成。其投资安排为第一年2000万元，第二年1800万元，第三年为1400万元。全部固定资产统一按10年计提折旧，各年采用直线法（按年限平均）计提折旧，10年后报废残值收入500万元。 2、该厂投产后，预计营业收入第一年为3000万元，以后每年递增6%，营业费用（不含折旧）为收入的60%，所得税率为30%。 计算每年从营业中实现的现金流入量及现金净流量： 第一百三十四页，共二百一十四页。 * ④＝30%×（①-②-③）；⑤＝①-②-③-④；⑥＝③＋⑤ 年份 营业收入① 营业费用② 折旧③ 所得税④ 净利⑤ 现金流入量⑥ 1