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;目 录;;第一章 财务管理基本理论;第二节 财务管理的理论结构;二、财务管理理论结构的起点 财务本质起点论 假设起点论 本金起点论 目标起点论 产权结构起点论 以财务管理环境为起点来构建财务管理的理论结构;二、西方近代财务管理的发展 1. 初创期（20世纪初至20世纪30年代以前） 2. 调整期（20世纪30年代） 3. 过渡时期（20世纪40年代到20世纪50年代） 4. 成熟期（20世纪50年代后期至20世纪70年代） 5. 深化时期（20世纪80年代至今）;三、中国社会主义财务管理的发展 1. 成本管理与财务核算、监督为主的阶段 2. 分配管理与财务控制、考核为主阶段 3. 筹资管理与财务预测、决策为主阶段;第二节 财务管理的理论结构;二、财务管理理论结构的起点 财务本质起点论 假设起点论 本金起点论 目标起点论 产权结构起点论 以财务管理环境为起点来构建财务管理的理论结构;三、财务管理理论结构的构建 1．财务管理理论的起点、前提与导向 财务管理理论是以财务管理环境为起点展开并在此基础上层层深入，形成合理的逻辑层次关系。 财务管理假设是人们利用自己的知识，根据财务活动的内在规律和理财环境要求所提出的，具有一定事实根据的假定或设想。 财务管理目标是财务管理理论和实务的导向。; 2．财务管理的基本理论 财务管理的基本理论是指由财务管理内容、财务管理原则、财务管理方法构成的概念体系。 3．财务管理的通用业务理论 财务管理通用业务理论是指关于所有企业都有的财务管理活动的理论，主要包括筹资管理理论、投资管理理论和利润分配理论。; 4．财务管理特殊业务理论 财务管理特殊业务理论是指关于特定企业或某一企业特定时期才有的财务管理活动的理论，主要包括通货膨胀财务管理理论、企业集团财务管理理论、并购财务管理理论、清算财务管理理论等。 5．财务管理理论的其他领域 ;第三节 财务管理环境;二、财务管理的宏观环境;3. 金融市场环境 金融市场的概念 金融市场的分类 ;三、财务管理微观环境;第四节 财务管理假设;二、财务管理假设的构成 理财主体假设 持续经营假设 有效市场假设 理性理财假设 资金增值假设;第五节 财务管理目标;三、财务管理目标的选择 1. 影响企业财务管理目标的各种利益集团 企业所有者 企业债权人 企业职工 政府 2. 企业价值最大化的重大意义;第二章 现代西方财务理论的各种流派; （二）经营利润理论，无论企业财务杠杆如何变动，综合资本成本和企业价值都是固定的，其假设前提是，资本成本越低的债务资本增加，会加大权益资本的风险，从而使权益资本成本上升。因此资本结构与资本成本和企业价值毫无关系，资本结构的选择也毫无意义。显然，与净利理论不同，经营利润理论过分夸大了财务风险的作用，忽视了资本结构与资本成本之间的内在联系。如图2-2所示。; （三）传统理论，财务杠杆的利用伴随着财务风险，从而会引起财务资本成本和权益资本成本的提高。同时，综合资本成本与负债权益比率密切相关，资本成本不能独立于资本结构之外。因此最佳资本结构客观存在。具体来说，当企业负债在一定范围内时，债务资本和权益资本的风险不会显著增加，债务资本成本和权益资本成本也相对稳定，而一旦超过了这一范围，风险开始增大，成本开始升高。所以，最佳资本结构就在债务资本的边际成本等于权益资本的边际成本那一点上，在此点，资本成本最小，企业价值最大。如图2-3所示。;; 1．无公司税的MM理论 无公司税的MM理论，包括三个命题： 总价值命题。只要息税前利润相等，那么，处于同一风险等级的企业，无论是负债企业还是无负债企业，它们的总价值相同，这时，企业的综合资本成本等于同一风险等级中无负债企业的权益资本，且资本成本与资本结构无关。企业的总价值是： VL ＝EBIT/Ku＝EBIT/Ksu 式中：VL——负债企业总价值； EBIT——息税前利润； Ksu——无负债企业权益资本成本； Ku——无负债企业综合资本成本，这里，Ksu＝Ku。;风险补偿命题。负债越多，权益资本成本也越高。负债企业的权益资本成本与同一风险等级中无负债企业的权益资本成本之间的差额，就是负债企业所要承担的风险，即补偿风险。因此，负债企业的权益资本成本等于同一风险等级中无负债企业的权益资本成本，加上根据无负债企业的权益资本成本和负债成本之间的差额以及负债权益比率所确定的风险补偿。即： KSL＝Ksu＋风险补偿 式中：KSL——负债企业权益资本成本。;补充命题。企业应投资于内含报酬率大于或等于无负债企业权益资本或综合资本成本的项目上。即： IRR≥Ku＝Ksu 式中：IRR——内含报酬率。