薪酬管理的概念观点与技术.ppt

干股与实股 干股即为分红 干股即为分红 干股与实际的股份两样，并不反应企业所有权，只是分红。 在没有薪酬委员会的情况下，老板的评价至关重要 实股 高层管理者购买股票 价格可能比较便宜 股权激励 * 第六十二页，共一百零二页。 期权与期股 股票期权对上市公司来说，要能够发挥作用，需要股市本身操作比较规范，股市业绩反应企业真实的业绩 * 第六十三页，共一百零二页。 员工持股计划ESOP 解决所有者与经营者利益冲突的问题 ESOP其实是一种股票购买计划，在美国是一种符合税法优惠条件的员工福利计划。ESOP的特点包括：通常美国公司给予员工购买本公司股票的优惠价格为市场价格的85%或更高。 ESOP本身是独立的“法人机构”，相当于“职工持股会” 员工持股量化到个人，但不直接交与个人，而是由专门的信任机构代为集中管理 股份在量化过程中，不是随着计划的确立而得到全部股份，而是随着计划的实施，在一个时间内（如5-7年）逐步按比例得到这些股份 可以采用公司担保贷款的方式为员工持股计划进行融资，以购买公司股份，计划关联方享受税收优惠待遇。 持股员工享有分红和投票权，但在股权转让上受到一定的限制。 员工持股计划与员工的养老计划相关联，员工在退休时得以兑现的股票收益构成员工养老收益的重要组成部分。 * 第六十四页，共一百零二页。 股票期权是公司赋予期权被授予人在未来以一定价格购买公司股票的权利。 其六个重要概念是：授予、行权价、限制期、生效、行权和失效 期权被授予人 被授予期权 期权限制期，被授 予人未获行权权力 授予日 生效日 行权日 失效日 时间 期权被授予人获得被 授予期权的行权权力 被授予但未行权的期 权失效，不能再行权 行权买入股票 薪酬性差价收益 资本利得性收益 买出股票 上升 行权 下降 不行权 股票市价 股票期权 * 第六十五页，共一百零二页。 限制性股标是公司赋予被授予人拥有一定股票的权利，限制性股票可理解为股票薪酬。 完全限制期，被授予 人未获股票所有权 被授予人被授 予限制性股票 被授予人获得部 分被授予的股票 授予行权价 股票市价 授予日 部分生效日 限制期失效日 时间 被授予人可以自由 处置被授予的股票 限制性股票 * 第六十六页，共一百零二页。 股票增值权（SAR），又叫模拟股票期权或影子股票期权，是公司赋予期权被授予人在未来获得一定差价收益的权利，即以股价为激励的计量基础，以现金支付的激励方式 期权被授予人 被授予期权 期权限制期，被授予 人未获行权权力 期权被授予人获得被 授予期权的行权权力 被授予但未行权的期 权失效，不能再行权 授予日 生效日 行权日 失效日 时间 下降，不行权 行权差价收益 上升，行权 授予行权价 股票市价 股票增值权 * 第六十七页，共一百零二页。 非上市公司常见的股权激励工具 影子股票期权（Phantom Stock Option），是将公司的股权模拟成为股份，以采用股票期权相似的原理对计划参与人进行激励 股权购买计划（包括ESOP），是公司赋予计划参与人员购买公司股权的安排 利润分享计划，是赋予计划参与人员“象股东一样”分享公司利润的安排 * 第六十八页，共一百零二页。 国际上基于业绩的激励工具也被广泛使用 在公平有效的资本市场上，股权激励能将被授予人的利益与股东利益相结合。但是当股票价格与公司业绩背离时，上述工具不能很好地起到激励作用。与公司业绩表现结合的绩效股票和绩效单元，在此情况下是较好的激励工具 绩效股票（Performance Stock）是公司对计划参与人在规定的时间期限内完成一定的绩效目标时，以公司股票进行奖励的安排。时间期限通常为计划参与人的任职期限，一般长于两年 绩效单元（Performance Unit）是公司对计划参与人在规定的时间期限内完成一定的绩效目标时，以现金进行奖励的安排。时间期限通常为计划参与人的任职期限，一般长于两年 * 第六十九页，共一百零二页。 国内企业对长期激励工具的使用情况介绍 在香港上市的大型国有企业，设计和实施长期激励和约束机制已经成为一种潮流： 国际资本市场越来越关注国内企业的长期激励与约束机制的设计和实施，在上市路演时是一个引人关注的问题。且资本市场希望增大力度 投资银行也希望上市企业设计和实施长期激励计划，促进上市成功设计和实施长期激励计划的企业上市时取得了良好的效果 国内企业目前已采取的规范长期激励工具主要包括：股票期权、股票增值权和绩效单元等 国内许多中小企业搞了员工持股计划，存在的问题远大于本来希望达到的效果 * 第七十页，共一百零二页。 实施长期激励主要要达到以下四个目的