特定场景自动驾驶，快速上行赛道值得关注_2022-05-自动驾驶.pdf

证券研究报告 2022.04.30 传媒互联网 特定场景自动驾驶，快速上行赛道值得关注 白洋 王秋婷 SAC 执证编号：S0080520110002 SAC 执证编号：S0080121030013 SFC CE Ref ：BGN055 qiuting.wang@ yang3.bai@ 纵轴：相对值 （%） 观点聚焦 沪深300 中金传媒互联网 122 投资建议 111 紧接前面两篇自动驾驶技术在低速无人配送场景的应用（室外无人配送场 100 景《无人配送，未来已来》、 室内无人配送场景《室内无人配送，从网红 到实用》），我们认为自动驾驶在特定细分行业同样具有商业价值，也拥有 89 可观的市场规模，例如矿区、港口等场景下的自动驾驶具有需求明确、低 78 速、可控程度高、替代价值高的特点，是现阶段商业化进展较快的自动驾 67 驶应用之一。 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 理由 股票 股票 目标 P/E (x) 自动驾驶解决特定场景物流运输的经济性与安全性问题。传统物流运输行 名称 评级 价格 2022E 2023E 业由于工作辛苦、枯燥，行业面临招工难、人力成本逐年攀升、司机年龄 百度集团-H 跑赢行业 213.30 23.4 15.5 偏大等问题。而自动驾驶的应用可解决燃眉之急：自动驾驶可 1）不影响 百度-US 跑赢行业 218.80 21.7 14.4 运营效率的同时降低对人力的依赖；2）提高运输环节的规范性和安全性； 中金一级行业：科技 3）降低燃油、轮胎消耗，推动综合成本下降；4 ）智能调度车队，实现更 资料来源：万得资讯，彭博资讯，中金公司研究部 高效率的路径规划。 矿区、港口等特定场景获得政策鼓励，逐渐迈向规模复制阶段。由于特定 ⚫ 传媒互联网 | 自动驾驶落地几何：以百度在亦庄落地为例 (2022.01.28) 场景下的自动驾驶运营边界有限，且得到相关行业部门的政策鼓励，指引 ⚫ 传媒互联网 | 室内无人配送，从网红到实用 (2021.10.11) 在2025 年前基本实现商业化，因此我们认为相较于全域自动驾驶，限定 ⚫ 传媒互联网 | 无人配送，未来已来 (2021.08.17) 场景的自动驾驶或将更早实现规模化的商业落地。目前来看各个示范项目 ⚫ 传媒互联网 | 中金看海外 主题 : 行至中局，自动驾驶落 已经得到很好落地，接下去的2-3 年是场景方和技术方展开深度合作，逐 地可期 (2021.07.01) 步推广先进经验的关键时间段。1）港口场景：港口内集卡运输场景即拥有 百亿级别的市场规模，随着技术沿用到港口内其他运输、主干线运输等场 景，可延展的市场空间更大。以西井科技为代表的科技公司率先实现海内 外多个港口的物流自动驾驶全面升级。2）矿区场景：拥有千亿级别的潜在 市场规模，通过整合设备、车辆、矿区等多方的行业资源，加上适