金风科技案例分析.pptx

金风科技案例分析;短期偿债能力;金风科技近三年短期偿债能力变动图;;从上图来看金风科技的流动比率、速动比率、现金比率，2012年较2011年有所上升，2013年较2012年有所下降。 三大比率基本与同行业持平并略高，现金比率相对同行业来说相对较高，故短期偿债能力相对较强。 ;项目;2013年资产负债率、产权比率对比;金风科技近三年长期偿债能力，除了利息保障倍数变化较大，其他指标基本保持了一个比较平稳的水平，虽然呈现了短期小波动。 通过对比可以看出，金风科技相比其他两家公司，资产负债率、产权比率、有形净值债务率较低，利息保障倍数较高，说明金风科技较同行业两家公司具有较高的长期偿债能力。;项目;金风科技近三年营运比率变动情况;通过分析可以看出，金风科技营运能力2012年比2013年有所下降，2013 年比2012年有所提到。;三家企业营运能力对比;;金风科技近三年获利能力变动;金风科技毛利率逐步增加，主要是两个原因：一是生产成本下降，得益于管理能力的提升，设计的优化和产业链的优化；二是2007年开始做风电场的开发和运营， 由于风电场的毛利率比较高，对综合毛利率有很好的提升作用。;2013年三家公司获利能力比较;市价比率分析;财务比率;;项目;第20页/共25页; 1、净资产收益率2013年较2012年总差异=3.20%-1.19%=2.01% 计算结果表明13年较12年净资产收率上涨了2.01% 2、对净资产收益率的总差异进行总资产报酬率和权益乘数两因素分析，确定各因素变动对总差异影响的份额。 12年净资产收益率=12年总资产收益率*12年权益乘数 =0.52%*2.4=1.19%; 现对销售净利率、总资产周转率、权益乘数顺序进行因素分析（差额分析)： 销售净利率变动的影响：（3.52%-1.42%）*35.4%*2.4=0.0178 总资产周转率变动的影响：3.52%*（37.10%-35.40%）*2.4=0.0014 权益乘数变动的影响：3.52%*37.10%*（2.49-2.4）=0.0012 由此可见：13年权益净利率增长主要是销售净利率提高引起的。 3、通过与东方电气2013年权益净利率分析可以看出，东方电气具有较高的权益乘数（资产负债率高），充分发挥了财务杠杆作用，销售净利率和总资产周转率也比金风科技高出很多，金风科技可适当提高资产负债率。;第23页/共25页;第24页/共25页