金融抑制与深化.pptx

金融抑制与深化 2 对于发展中国家而言，打破这一循环的关键，在于放弃这种抑制型的金融政策，转而采取促进金融深化的政策。 二、有关理论回顾 在第二次世界大战后的头二十年，人们并没有将金融政策视为促进经济稳定与经济增长的重要工具。 西方主流的经济发展理论与金融理论基本上是相互脱离的。有些发展理论侧重于分析各种实物因素在经济发展中的作用，而忽视货币及金融因素的作用；另外一些理论则将金融置于被动和从属的地位，从而将金融部门的发展视作实际经济发展的副产品； 第1页/共42页 3 还有一些理论则将金融部门的发展视作经济发展的障碍，从而主张金融抑制。这些思想在发展中国家也产生了重要影响。 1973年后这种情况开始有所改变。这一年几乎同时出版了两本有影响的论述金融与经济发展的著作，即爱德华·肖的《经济发展中的金融深化》和罗纳德·麦金农的《经济发展中的货币与资本》。 在上述思想的影响下，70年代以来这种旨在深化金融的货币改革和金融自由化在许多发展中国家展开。 第2页/共42页 4 三、发展中国家金融体制的一般特征 1、金融资产形式单一，数量有限。 2、金融体系存在着明显的“二元结构” 。 3、金融机构单一。 4、直接融资市场极其落后。 5、金融资产的价格严重扭曲。 四、金融抑制政策 1、通过规定存贷款利率和实施通货膨胀人为地压低实际利率。 第3页/共42页 5 2、发展中国家常常采用信贷配给的方式来分配稀缺的信贷资金。从而导致资金的分配效率十分低下。 3、对金融机构实施严格管制。 4、人为高估本币的汇率。 五、金融抑制的后果 1、负收入效应。在存在利率管制和较严重的通货膨胀的条件下，人们为了逃避通货膨胀而减少以货币形式保有的储蓄，从而导致投资来源枯竭，收入水平长期停滞不前。 第4页/共42页 6 2、负储蓄效应。较低的实际利率水平，使储蓄者的储蓄倾向下降，从而导致较低的储蓄率。 3、负投资效应，由于政府人为压低实际利率以及实行信贷配给，导致投资结构扭曲、投资效率低下。 4、负就业效应。由低利率造成的低储蓄本来就不能为生产提供足够的资金，更为糟糕的是，由于利率的人为压低，这些和劳动力相比本来就十分稀缺的资金往往被大量投资于资本密集型产业，从而使失业状况更为严重。 第5页/共42页 7 六、金融深化 （一）、概念 政府放弃对金融体系的过分干预，并有效控制通货膨胀后，使利率和汇率能充分反映资金和外汇供求状况，金融体系一方面能以适当的利率吸收大量闲置资金，另一方面也能以适当的放款利率满足各经济部门的资金需求，从而推动经济的增长和金融体系的扩展。 （二）金融深化的政策主张 1、取消不合理的利率限制，控制名义货币增长率。 第6页/共42页 8 2、放松外汇管制。 高估本币汇率只会使进口许可证和外汇配额持有者获得垄断利益，出口业受到限制，形成国际收支逆差；若本币贬值，国外投资者的收益会受到影响。故要采用弹性汇率制。 3、财政改革。 1）合理划分财政税收，采取一系列税收减让政策，特别是降低存款利息税； 2）减少不必要的财政补贴和信贷配给； 3）减少财政赤字，缓和消除通货膨胀。 第7页/共42页 9 4、鼓励银行业之间竞争，大力发展各类金融市场、增加金融工具，改善对外贸易和吸收外资的环境。 通过以上这些改革能深化金融体系的资金集散功能，而金融的深化又将导致收入和财富的增加，财政税收基础也因此扩大。 第8页/共42页 10 金融创新是金融机构对各种金融要素实行新的组合而创造的新的金融产品、新的金融交易方式及新的金融市场和新的金融机构的一系列变革行为。 一、金融创新的动因 1、为逃避金融管制，推动金融创新； 2、为缓解金融竞争压力，需要金融创新； 3、为减少利率与汇率波动风险，需要金融创新； 4、科学技术的发展，拓展了金融创新。 第二节 金融创新 第9页/共42页 11 二、金融创新的主要内容 1、金融业务及金融工具的创新 金融业务：贷款出售；担保；支持信用证； 金融工具：货币调换；利率互换；外币与利率期权 2、金融服务的创新 进入电子化、自动化时代。 3、金融机构职能与金融市场的创新 涉足证券业务、保险业务，成为金融百货公司。 金融市场的创新有市场的国际化、离岸金融市场、跨国证券交易所等。 第10页/共42页 12 三、金融创新的效应 1、对金融体系稳定性的影响 产生双重影响：1）金融业务日趋多样化、集中化、经营更稳健，效率不断提高。2）使得金融机构竞争加剧，使银行经营风险增加。 2、对金融监管的影响 使得中央银行对金融监管难度加大。 3、对一国货币政策实施效果的影响 金融创新业务特别是表外业务的迅速发展，以及其他较少管制的非银行金融机构业务的发展，中央银行原有的调控措施失灵。 第11页/共42页 13 一、金融风险含义 1、风险：指发生某一经济损失的不确定