金融投资交易误区浅析.pptx

金融投资交易误区浅析 投资与赌博区别 共同点：面对未来不确定性获利。 区别点：赌博利润与风险呈固定正比； 投资利润与风险呈不对称比例。 赌博策略：出现在正确方向的比例（概率） 投资策略：概率并不是最重要，重要是考虑投资期望值 第1页/共15页 投资期望值 A、99%可能可以获利1元。B、1%可能要损失掉100元。 股票价格实现预期收益上涨1%目标的概率为75%，但公司未能实现业绩预测而下跌10%的可能性却是25%。 投资期望值=1%*75%-10%*25%=-175 第2页/共15页 过份自信 投资唯一可以确定的事情就是根本不存在所谓的确定性。历史证明了以前没有发生过的事情，后面都发生（工业革命、现代信息技术的发展），证明了对于未来其实我们是不可以预知的，其充满着不确定性或是随机性。就好比一个罐里放满了绿豆与红豆（事先并不知里面的东西，就像我们对未来的无知），而当我们连续取出5颗都是绿豆时，我们就会认为这是一整罐的绿豆；当再取一颗豆时发现是红豆时，我们就会认为里面应该是红豆跟绿豆各一半；当再取一颗豆出来发现又变成绿豆了，接着再取一颗红豆，我们就会认为里面接下来再取的豆应该是绿豆，我们总结其的排序应该是“绿豆-红豆-绿豆-红豆.......”显然发现我们的思维是有非常强的局限性，面对未知的世界我们的经验是不足以让我们预测到的。而在实际交易中我们却凭着指标的金叉、死叉、浪来、浪去的买卖，显然是错误的。 亏损，无非就是把大量的资金投入到一项过份自信的投资之中，因此在进行资金配置时候投资组合管理者必须考虑到预料之外事件带来的后果。 第3页/共15页 前景理论 1、A-100%的得到1000元利润；B-50%的可能获得2000元或是0元的利润。 2、A-100%的损失1000元；B-50%的可能损失2000元或是一分都不损失。 如果一种可怕的疾病暴发，可能有600人会因此死亡。现在有两种治疗方案可供选择，A方案的结果是200人肯定可以得救。B方案的结果是1／3的机会 600全都可以得救，2／3的机会连1个人也救不了。大部分受实验者都选方案A，也就是偏向于肯定的方案。而当从人员的死亡这方面来描述如果就会不同，如果被告知如果方案A被采用400人会丧生，而方案B被采用1／3的机会没人会死，2／3的机会600人会死，这样被实验者就会选择方案B。在负面情况要出现时，大部分会倾向不肯定的方案。 第4页/共15页 前景理论 大多数人在面临获得的时候是风险规避的 大多数人在面临损失的时候是风险偏爱的 人们对损失比对获得更敏感 打败内心短期的贪婪与恐惧最好的方法是使用长期投资收益预期 第5页/共15页 捷思偏误 是指人在进行思考、评估、判断时，多半会利用一些捷径来进行，以缩短时间提高效率。捷思偏误的产生是因为有限的理性使人无法按最佳方法来评估所有的选择方案，而是利用一些经验法则进行评估所造成。 鲜明性捷思 代表性捷思 定锚效应 从众心理 赌徒谬误 第6页/共15页 鲜明性捷思 把印像深刻的突发事件当成常态 每年的9月11日，美国人都是比较恐惧乘坐飞机，其实911再次发生的概率远远小于其在家中浴缸溺水而亡的几率。 中国股市的519 第7页/共15页 代表性捷思 把著名的案件当成刻板的印像 911、伦敦地铁爆炸，等恐怖攻击发生时都造成美元大跌。因此在巴基斯坦暗杀事件发生之后，第一时间也是欧元急拉，但最终该事件却是利多美元。实际上恐怖攻击发生在欧美本土或南亚，最终产生的市场反应却是大相径庭。 第8页/共15页 定锚效应 很多人对数字存有恐惧与抗拒，当决策涉及判断时，时常倾向于寻找一个量化参考值，而定锚就是指决策者的思考给某一个“锚”给定住了，思考范围便以“锚”为中心再做调整，但既然定住了，常常是调整不足的，从而造成判断误差，便称之为定锚偏差或是定锚效应。 定锚对投资人影响很大，因为投资决策本应该是根据未来的报酬与风险的预估而制定的，一旦在过程中任何一环节因定锚而调整不足的话，便可能造成价值误判，带来错误的决策。 第9页/共15页 从众心理 个体在社会群体认同的压力下，常常选择放弃坚持自己的意见，在知觉、判断、信念及行为等方面，采取与大多数人一样的策略。 在金融市场上，当众多投资人纷纷依照某一特定共识方向（而不是个人独立判断）进行投资时，便形成了从众心理，对个人及市场带来一定的影响，表现为追涨杀跌的群羊效应。 第10页/共15页 赌徒谬误 赌徒谬误亦称为蒙地卡罗谬误，是一种错误的信念，以为随机序列中一个事件发生的机会率与之前发生的事件有关，即其发生的机会率会随着之前没有发生该事件的次数而上升。如重复抛一个公平硬币，而连续多次抛出反面朝上，赌徒可能错误地认为，下一次抛出正面的机会会较大。 这是一种非正式谬误。 赌徒谬误亦指相信某一个特定的结果由于最