(本科）公司金融全册电子课件汇总.pptx

什么是公司金融？ 公司金融学 Corporate Finance 主要讨论一个公司的融资和投资决策问题，它是金融学的分支学科，用于考察公司如何有效地利用各种融资渠道，获得最低成本的资金来源，并形成合适的资本结构；还包括企业投资、利润分配、运营资金管理及财务分析等方面。 公司金融研究的问题（VS财务管理） 1、应采取何种长期或短期投资？ 2、如何融资？如何获得最佳资本成本？ 3、如何保持最佳现金流？ 4、如何实现财富最大化？ 资产负债表 流动资产 固定资产 有形固定资产 无形固定资产 流动负债 长期负债 所有者权益 净营运资本 财务经理 预算主管 会计主管 税务主管 资产管理主管 成本管理主管 财务总监 总经理 董事会 投资经理 融资主管 投资主管 证券主管 审计部经理 审计监察 企业组织结构 财务经理（Chief Financial Officer，CFO）职责 未来价值 财务经理 （CFO） 公司战略与目标 公司金融主要研究企业的融资、投资、收益分配以及与之相关的问题。 企业资产 金融市场 投资者 财务管理者 投资决策 经营决策 融资决策 政府 税收 留存决策 分配决策 公司金融的重要内容是资本结构、公司治理和企业价值最大化。目前对这一领域的研究主要有： 1、资本结构相关的研究。主要有新优序融资理论(the pecking order theory)、权衡理论（the trade off theory）等。 2、信息与公司金融活动相关的研究。主要有交易场所与资产定价、资本结构信号模型、新股发行信号模型、股利信号模型等 3、自由现金流量相关的研究。 4、公司控制权市场（Market for Corporate Control）研究。现代企业理论认为，所有权和控制权的分离使股东与管理者之间形成一种委托代理关系。公司控制权市场主流理论的纵横两条轴线最终交叉在“公司股东收益”这一原点上。 公司金融的研究对象和内容 利润最大化 每股盈余最大化 企业价值最大化 激励理论（Incentive Theory) 代理理论（Agency Theory) 企业的一切金融活动成果在一定程度上最终都归结到利润水平上。 把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余来概括公司金融目标。 企业价值最大化是目前金融界的一种普遍认同的看法，即公司目标就是使价值或财富最大化。 公司金融的目标 公司 企业组织形式 个人所有制企业 (Sole Proprietorship) 合伙制企业 (Partnership) 公司 (Corporation) 有限责任公司 (Liability Limited Company) 股份有限公司 (Stock Limited Company) （常见的形式） 公司是依据一国公司法组建的、以营利为目的的、具有法人地位的企业组织形式。 公司与企业之间相异的特征 １公司是法人，依法独立享有民事权利和承担民事义．而企业并不一定是法人． ２公司具有集合性，在法律意义上，公司通常是由两人或两人以上以一定的出资联合组成的企业，是社团法人． ３公司所有权与经营权相分离，是公司制企业最鲜明的特征． ４出资者对公司和企业的责任不同． 公司(Corporation)-2 公司优点 公司缺点 １、有限责任；２、易于聚集资本；３、所有权流动性，产权转让；４、具有永恒存续期；５、专业经营。 １、双重税负-公司和个人所得税； 2、内部人控制-经营权和所有权分离； 3、信息披露-上市公司(Public Company)。 现代企业特点 　 根据“关于社会主义市场经济的若干问题”中确定，我国现代企业制度的目标模式就是公司制，其中-企业集团 国有独资企业 有限责任公司 股份有限公司。 企业 现代企业 国有 企业 产权明晰；权责清楚； 政企法律关系 管理科学； 企业自主分配 依法实行破产 强调社会责任； 自主经营，自负盈亏 自我约束 股份有限公司 资本证券化 所有权与经营权分离 以资金为交易对象 资金所有权与使用权相分离 有形市场、无形市场 一级市场 二级市场 是筹集资金的公司或政府机构将其新发行的股票和债券等证券销售给最初购买者的金融市场。 是指对已经发行的证券进行买卖、转让和流通的市场。 金融市场 我国证券市场有效性问题检验---案例 公司金融的环境 投资 银行 是以证券承销、经纪为业务主体，并可同时从事兼并与收购策划、咨询顾问、基金管理等金融服务业务的金融机构。它在各国的名称各异。如：美国-投资银行（Investment Bank )；英国-商人银行(Merchant Bank)；日本-证券公司(Security Firms) 投资银行的业务体系 一级市场 为企业融资 为市政机关融资 为财政部融资 其他业务 基金管理 风险资本 信息