证券投资技术分析技术分析理论.ppt

道氏在其任《华尔街日报》总编的13年间， 发表了大量的有关经济与金融市场方面的评 论文章。 在他逝世一年后(1903年)，S. A.纳尔逊将 这些文章收编在《股市投机常识》一书中， 该书首次使用了“道氏理论”的提法。 第三十一页，共七十页。 后来，威廉?彼得?汉密尔顿对道氏理论进行 了归纳整理，于1922年汇集成书----《股市 晴雨表》。 1932年，罗伯特?雷亚又将道氏理论进一步 加以提炼，编著了《道氏理论》一书。 我们现在所称的“道氏理论”，是查尔斯? 亨利?道、威廉?彼得?汉密尔顿、罗伯特?雷 亚三人共同的研究成果。 第三十二页，共七十页。 二、道氏理论的主要内容 1.平均价格(股价指数)包容消化一切 关于平均价格的作用的理解。 这即是技术分析第一假设的雏形。 2.价格以趋势方式演变 价格的走势从来都不是直上直下的，而 是酷似一系列前仆后继的波浪，具有相当明 显的波峰和波谷，并且呈现明确的方向性。 第三十三页，共七十页。 （1）按其方向不同，趋势可分为： 上升趋势：由两个依次上升的波峰和两个依 次上升的波谷构成。 下降趋势：由两个依次下降的波峰和两个依 次下降的波谷构成。 水平趋势：由两个依次横向延伸的波峰和波 谷构成。 第三十四页，共七十页。 （2）按其规模不同，趋势可分为： 按其规模或按其维持的时间长短不同，趋势 可分为：主要趋势、次要趋势和短期趋势，其 中主要趋势最重要。 第三十五页，共七十页。 主要趋势 也叫基本趋势、长期趋势，是指价格广泛地 、全面地上升或下跌的变动情形，通常涨跌 幅度在20%以上，时间持续1-4年。 主要趋势上升即为牛市，又称多头市场、看 涨市场；反之，主要趋势下跌称为熊市，或是 空头市场、看跌市场。 第三十六页，共七十页。 典型牛市分为三个阶段 主要上升趋势通常（并非必要）可以划分为 三个阶段： 第一阶段--建仓阶段 通常发生在熊市末尾，此时一些有远见 的投资者看出股市上涨的前景，开始买进悲 观投资者抛售的股票，股价徐徐上涨。这个 阶段股票交易并非很活跃，成交量已开始 缓慢增加，但很不明显。 第三十七页，共七十页。 第二阶段--稳定上涨阶段 此时经济前景进一步明朗，公司经营业 绩显著好转，投资者积极入市，股价稳步上 涨，成交量也显著增加。 第三十八页，共七十页。 第三阶段--消散阶段 利好消息不断传来，股市呈现一片大好 形势，新入市的投资者不断增加，股价急速 上升，成交量也大幅增加，垃圾股受到追捧 ，而绩优股出现滞涨，这是多头市场快要结 束的预兆。 第三十九页，共七十页。 典型熊市分为三个阶段 主要下跌趋势通常（并非必要）也划分为三 个阶段： 第一阶段--出仓阶段 它实际开始于前一轮牛市的末期。在这 一阶段，有远见的投资者感到利润已经达到 极限，开始抛售手中的股票，使股价稍有下 跌。一般投资者以为是上涨行情中的回档整 理，就趁机买进，使股价反弹。 第四十页，共七十页。 第二阶段--恐慌阶段 股价下降趋势日渐明朗，买气减弱，卖 压日增。其间也可能在股价重跌之后出现次 级运动的反弹现象。 第四十一页，共七十页。 第三阶段--筑底阶段 市场上利空消息不断传来，股价持续暴 跌，投资者纷纷抛售股票。但持续一阵后， 下跌趋势变缓，某些绩优股的价格走向平缓 ，这是空头市场快要结束的预兆。 第四十二页，共七十页。 注意： 没有任何两个牛市或熊市是完全相同的 ，有的可能缺失三个典型阶段中的某一个； 也没有任何一个典型阶段是有时间限制的。 但我们需要熟悉这些主要趋势的典型特征， 假如你知道牛市的最后一个阶段一般会出现 哪些征兆，就不至于为市场出现看涨的假象 所迷惑了。 第四十三页，共七十页。 次要趋势 也称次级趋势、中期趋势，是指发生在主 要趋势之中，与主要趋势运动方向相反的行 情。 在多头市场中，它是中级的下跌或调整行 情；在空头市场中，它是中级的上升或反弹 行情。 第四十四页，共七十页。 确认次要趋势的标准 (1)运动方向与主要趋势相反，持续时间一般 为3周到3个月。 (2)价格变动幅度一般是主要趋势的1/3到2/3 。 一个次要趋势通常由多个短期趋势所组成。 第四十五页，共七十页。 短期趋势 也称为日常波动，指3周或几天之内的短暂 波动。 它是三种趋势中最易被人操纵的，因此，道 氏认为它无多大分析意义。 第四十六页，共七十页。 3.两种指数相互验证趋势 市场趋势(主要趋势和次要趋势)必须由两种 指数(道琼斯工业指数和运输业指数)来确定 。两者变动一致，反映的趋势才是确实、有 效的。 第四十七页，共七十页。 4.用成交量验证趋势 判定市场处于哪种趋势，最终结论性的信号 是由价格发出的，成交量的分