资产负债表和利润表分析.ppt

销售费用的分析 销售费用是企业销售商品和材料、提供劳务的过程中发生的各种费用，包括保险费、包装费、展览费和广告费、商品维修费、运输费、装卸费等，以及为销售本企业商品或提供劳务而专设的销售机构的职工薪酬、业务费、固定资产折旧费和修理费等。 依靠广告竞争：销售费用中的广告宣传费占比较高。 销售网点多：销售费用中的租赁费和销售人员薪酬较多。 销售模式的影响：自建销售渠道VS.外部经销商；直营VS.加盟。 销售费用率等于销售费用占营业收入的比重，销售费用率高的行业其毛利率一般也比较高，高的毛利率才能为销售费用的预算提供较为充裕的资金空间；同时较高的销售费用支出可以增强定价能力，维持较高的毛利率。 毛销差：毛利率减去销售费用率，可以剔除不同销售模式对毛利率的影响。 * 《财务报表分析：利润表》，杨松涛，林小驰/著，中国金融出版社2015年3月第1版 第一百二十二页，共一百六十三页。 销售模式与销售费用率 * 《财务报表分析：利润表》，杨松涛，林小驰/著，中国金融出版社2015年3月第1版 第一百二十三页，共一百六十三页。 A股上市公司（销售费用＋管理费用）÷营业总收入%，区分企业性质 * 数据来源：Wind资讯终端，剔除了金融行业，“其他企业”包括外资企业、集体企业以及产权性质不清晰的企业 第一百二十四页，共一百六十三页。 A股上市公司（销售费用＋管理费用）÷营业总收入%，区分行业 * 数据来源：Wind资讯终端 第一百二十五页，共一百六十三页。 Decreasing Accounting Relevance by Vintage Year of Public Companies * “The End of Accounting and the Path Forward for Investors and Managers”, Baruch Lev and Feng Gu, Wiley 2016 第一百二十六页，共一百六十三页。 区分经营负债和金融负债 * 大部分负债是金融性的，并且不难识别，包括短期借款、一年内到期的长期负债、长期借款和应付债券等。 短期应付票据：以市场利率计息的融资活动形成的，属于金融负债；无息应付票据，应归入经营负债。 优先股：从普通股股东角度看，优先股属于金融负债。 应付项目：大部分应付项目（应付职工薪酬、应交税费、应付账款等）属于经营性负债；应付利息是债务筹资的应计费用，属于金融负债；应付股利（包括应付普通股股利和优先股股利）是股权筹资的应计费用，也属于金融负债。 递延所得税负债：经营性资产形成的列为经营负债，金融资产形成的列为金融负债。 长期应付款：融资租赁引起的长期应付款属于金融负债，经营活动引起的长期应付款属于经营负债。 其他负债：查阅报表附注或其他信息，查不到结果则列为经营负债。 第九十页，共一百六十三页。 收入是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入，可分为销售商品收入、提供劳务收入、让渡资产使用权收入、建造合同收入等。 企业的营业收入减去营业成本后的余额叫做毛利，毛利是企业全部盈利的基础。毛利除以营业收入得到的是毛利率。 注意不同行业的收入确认条件（新兴行业的收入确认）。 同一行业内不同企业的收入确认条件是否有差异： A股房地产企业一般在“房产完工并验收”时确认收入，而香港上市的房地产企业通常需要“房产竣工并交付买方”后才确认收入。 王府井将直接销售和特许专柜销售额都计入营业收入，而百盛则将直接销售额和特许专柜的销售佣金计入营业收入。 收入的定义 * 《财务报表分析：利润表》，杨松涛，林小驰/著，中国金融出版社2015年3月第1版 第九十一页，共一百六十三页。 A股上市公司毛利率均值%，区分企业性质 * 数据来源：Wind资讯终端，剔除了金融行业，“其他企业”包括外资企业、集体企业以及产权性质不清晰的企业 第九十二页，共一百六十三页。 A股上市公司毛利率均值%，区分行业 * 数据来源：Wind资讯终端 第九十三页，共一百六十三页。 烘焙行业的毛利率 * 资料来源：财经网 第九十四页，共一百六十三页。 为何暴利的眼镜店却在不断亏损关门？（1） * 资料来源：《财经网》，作者/乔麦, 2017-03-17 第九十五页，共一百六十三页。 为何暴利的眼镜店却在不断亏损关门？ （2） * 资料来源：《财经网》，作者/乔麦, 2017-03-17 第九十六页，共一百六十三页。 为何暴利的眼镜店却在不断亏损关门？ （3） * 资料来源：《财经网》，作者/乔麦, 2017-03-17 眼镜零售行业具有顾客购买频率低、租赁支出和人工成本高的特点 第九十七页，共一百六十三页。 动视暴雪（ATVI）的收入确认政策 * For our?World of Warcraf