【纺服】纺织服装行业研究与投资框架202204.pdfVIP

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(各行业纪要加微信:neff668) 纺织服装行业研究框架 长江证券研究所纺织服装研究小组 (各行业纪要加微信:neff668) (各行业纪要加微信:neff668) •证券研究报告 • 评级 看好 维持 分析师及联系人 分析师 于旭辉 分析师 马 榕 分析师 雷 玉 联系人 魏杏梓 SAC执业证书编号:S0490518020002 SAC执业证书编号:S0490518120001 SAC执业证书编号:S0490511040005 电话: (8621 电话: (8621 电话:(8621 电话:(8621 电邮:yuxh1@ 电邮:marong@ 电邮:leiyu@ 电邮:weixz1@ (各行业纪要加微信:neff668) (各行业纪要加微信:neff668) 目 录 01 纺织服装上下游产业链概览 02 制造端:长期趋势+短期焦点 03 品牌端:渠道为王→效率优化 04 高景气行业剖析:运动 05 行业表现复盘与投资逻辑梳理 (各行业纪要加微信:neff668) (各行业纪要加微信:neff668) 01 纺织服装上下游产业链概览 (各行业纪要加微信:neff668) (各行业纪要加微信:neff668) 01 纺织服装上下游产业链 年产量:2976万吨 年产量:223亿件 直营、类直营化趋势 原材料 坯布 品牌 成衣 运营 渠道 纱线 制造 销售 棉花消费量:763万吨 年产量:499亿米 CR5 :5.2% 纺织服装产业链可以简单划分为上游纺织制造和下游品牌零售两个部分。其中,上游纺织制造按生产流程可进一步细分为原材料、纱线、坯布和成衣 制造四个环节;下游品牌零售可按业务分工细分为品牌运营和渠道销售两个环节。纺织服装产业链各环节专业分工,表现出区域集中、个体分散的特 征。逐步形成了以绍兴柯桥、江苏盛泽、浙江海宁等为代表的区域生产中心和以杭州四季青、广州白马服装城等为代表的专业服装批发市场。 资料来源: Wind ,Euromonitor,长江证券研究所(棉花消费量为2019年数据,纱线产量、坯布产量、成衣产量、品牌CR5等为2018年数据) (各行业纪要加微信:neff668) (各行业纪要加微信:neff668) 02 纺织服装产业链价值拆分 供应商 品牌商 一级经销商 二级经销商 3倍

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