浅谈员工持股与企业成长速度（企业研究资料）.doc

浅谈员工持股与企业成长速度（企业研究资料） 文档信息 ： 文档作为关于“管理或人力资源”中“企业文化”的参考范文，为解决如何写好实用应用文、正确编写文案格式、内容素材摘取等相关工作提供支持。正文10418字，doc格式，可编辑。质优实惠，欢迎下载！ 目录 TOC \o 1-9 \h \z \u 目录 1 正文 1 文1：浅谈员工持股与企业成长速度 1 一、研究现状 2 二、研究设计 3 （一）模型设计 3 （二）变量 4 （三）数据来源 4 三、数据分析 5 （一）描述性分析 5 （二）相关性分析 5 （三）回归结果分析 6 研究结论 7 文2：员工持股洋为中用 7 参考文摘引言： 16 原创性声明（模板） 17 文章致谢（模板） 17 正文 浅谈员工持股与企业成长速度（企业研究资料） 文1：浅谈员工持股与企业成长速度 引言 自19世纪末20世纪初以来，生产社会化的发展和激烈的市场竞争使企业规模越来越大。传统意义上的所有者与经营者合一的业主型企业，已被所有权与经营权分离的现代公司制企业所取代。股东是公司的真正所有者，而经营管理能力作为一种高级人力资本，取代了物资资本成为更重要的生产要素。 随着现代公司制改革的深入，中国上市公司也开始探索用股权激励、员工持股等方式来激发员工的积极性和创造性。但是这种员工持股，即让员工分享这种剩余索取权的激励机制，在实际运用的大环境中，不是一蹴而就的做法。尤其是在中国这种特殊的资本市场环境下，对员工持股和企业成长速度的研究也起步较晚，而且也集中在是否相关的问题上。因此，在这样一个外部环境不够成熟的情况下，如何运用好这一先进公司治理理论，还需要进行不断的探讨和检验。 一、研究现状 关于这员工持股与企业增长之间的关系，西方学术界已经做过较多的实证研究。从20世纪60年代开始，采用实证方法研究薪酬激励与企业绩效之间的关系引起了更多学者的关注，巴罗[1]（1990）等人研究了经理人员薪酬和企业规模之间的关系。研究结论表明，经理人员薪酬与企业规模之间存在着强烈的正相关关系。米兰（1995）利用1979—1980年的153家制造业公司的数据研究发现，对CEO的激励薪酬是CEO提高公司绩效的动力；公司绩效与CEO持股比例正相关；外部董事人数较多的公司倾向于较多地使用以股权为基础的薪酬激励制度。霍尔和利伯曼（1998）利用美国上百家公众持股的最大商业公司近十五年的数据，对这些公司的经营者报酬和其相对应的公司业绩之间的关系进行了实证分析。巴哈特和罗恩斯特恩（1998）建立了董事会构成，员工持股与企业业绩的联立方程，并运用敏感性分析考察了联立方程估计的显着性，发现员工股权与公司绩效之间存在显着的非单调性线性关系。 中国国内对这两者之间的研究起步较晚，主要集中在两者是否相关的问题上。袁国良等（1999）以1996年和1997年年报为依据，随机抽取了100家上市公司为样本，对这些上市公司高级员工的持股比例与公司经营业绩的相关性进行了回归分析。刘国亮、王加胜（2000）通过对经理人员持股比例、职工持股比例与公司ROA，ROE，EPS的关系进行研究后认为，公司经营绩效与经理人员的持股份额正相关。吴淑混（2002）研究表明，内部持股比例与公司绩效（总资产利润率ROA）呈显着性倒U型相关关系。湛新民、刘善敏（2003）选用加权平均的ROE值为衡量上市公司的主要经营绩效指标，发现“零持股”比例有上升之势，持股比例与经营绩效有显着性弱相关关系。许承明和蹼卫东（2003 ）、张俊瑞等（2003）分别发现公司经营绩效与董事长、总经理的持股呈正相关关系。中国股市具有“股权分置”的特点，中国上市公司的股权分为流通股和费流通股，这就使员工持有的股份存在流通和非流通之分。因此，在可能的情况下应该将这两种股份分开进行研究。 二、研究设计 （一）模型设计 构成企业成长的因素有很多，而且员工持股对于企业成长速度的影响可以体现在很多方面，因而符合多元回归研究的特点。目前国内外文献对于员工持股与企业成长速度关系的研究大多都是对样本进行回归分析，借鉴之前研究的成果，本文采取如下的，多元线性回归模型来研究： Y=+X+X+DEBT+SIZE+ 其中，Y为公司成长速度，X为员工持股比例，X为员工持股比例的平方。DEBT 和 SIZE 为控制变量，分别为公司的负债结构和企业规模。 （二）变量 模型中各个变量的衡量方式分别 企业增长速度主要利用企业的主营业务增长率衡量。主营业务收入增长率是本期主营业务收入与上期主营业务收入之差与上期主营业务收入的比值。主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。本文以反映企业成长指标为独立变量，故选择主