永赢基金常远，聚势谋远，寻找“好生意”和“好公司”.docxVIP

永赢基金经理常远先生基金经理研究经历与在管产品 常远先生，2011年加入易方达基金管理，曾任行业研究员、投资经理。 初始研究领域为钢铁、煤炭、有色等周期行业，之后陆续覆盖电子、新能车、 消费、大金融等领域。2016年1月至2018年12月先后担任科瑞证券投资基 金、易方达科瑞灵活配置混合型证券投资基金、易方达供给改革灵活配置混合 型证券投资基金的基金经理。现任永赢基金管理基金经理，永赢消费 主题基金是常远先生管理较久的一只灵活配置型基金，此外常远先生还管理了 永赢稳健增长一年持有期、永赢稳健增利18个月两只偏债混合型基金，相关投 研年限超过10年，截至2021年二季度末其合计管理规模超80亿元。 表1 ：基金经理在管产品列表（截）资料来源：Wind,国信证券分析师归纳整理 基金代码 基金简称 投资类型 基金成立日 现任基金经理 起始任职日期 股票投资 比例限制 基金规攘截至 2021Q2,亿元） 006252.0F 永赢消费主题A 灵活配置型基金 2018-11-06 常远 2019-12-12 0-95% 46.70 009932.0F 永赢稳健增长一年A 偏债混合型基金 2020-08-11 常远,乔嘉麒 2020-08-11 0-30% 28.54 010560.OF 永赢稳健增利18个月持有 偏债混合型基金 2021-01-26 陶毅，常远 2021-03-05 0-30% 5.23 以永赢消费主题基金为例，自2020年1月1日至2021年8月31日，永赢消 费主题基金年化收益为63.64%O在灵活配置型基金中，该基金每年的业绩一直 排名前30%, 2020年以来的年化业绩排到同类基金的前10%o与业绩基准相 比，该基金相对业绩基准有稳定、大幅的超额收益。 表2 :永赢消费主题基金业绩表现20210831 ）资料来源：Wind,国信证券分析师归纳整理 基金收益 同类排名分位数 业绩基准 超额业绩基准 基金波动率 基金夏普比 月度胜率一相对 业绩基准 2020 96.79% 2.95% 36.23% 60.56% 25.78% 2.76 75% 截至15.47% 26.56% -12.34% 27.81% 26.11% 0.96 75% 全回测期 63.64% 9.10% 11.23% 52.40% 25.92% 2.03 75% 自2020年以来，永赢消费主题基金的净值表现如下。从下列图可以看到，永赢 消费主题基金相对基准的相对强弱线稳定向上，说明永赢消费主题基金能够比 较稳定地战胜基准。 图1 :永赢消费主题基金净值 资料来源：Wind,国信证券分析师归纳整理图13 : Brinson模型分解 资料来源:Wind,国信证券分析师典纳整理 使用Brinson模型对基金进行归因分析，可以看到自常远先生担任基金经理以 来，与中证内地消费主题指数相比，该基金的选股效应带来的超额收益较高， 与基金经理重视自下而上精选个股的投资理念相吻合。 表5 : Brinson模型归因结果资料来源:Wind,国信证券分析师归纳整理 时间区间 基准收益 组合收益 组合超额 配置效应 选股效应 交互项20200331 -7.44% -4.86% 2.58% 4.02% 2.19% -3.63%20200930 18.84% 14.35% -4.50% -9.09% 5.82% -1.23%20210331 -5.90% -3.29% 2.61% 1.37% 0.01% 1.24% 以2020年12月31日至2021年3月31日的区间为例，与中证内地消费主题 指数相比，该基金在食品饮料、基础化工、家电行业取得较高超额收益，其中 食品饮料和基础化工行业的配置效应收益较高，食品饮料和家电行业的选股效 应收益较高，基础化工行业的交互效应收益较高。 表 6 : Brinson 模型归因20210331 )资料来源:Wind,国信证券分析师归纳整理 行业 组合权重 基准权重 组合收益 基准收益 配置效应 选股效应 交互项 组合超额 食品饮料 25.12% 48.64% -1.41% -4.19% 0.64% 1.47% -0.71% 2.78% 基础化工 9.31% 0.00% 1.99% 0.00% 0.55% 0.00% 1.99% 1.99% 家电 9.58% 17.96% 0.06% -1.40% 0.16% 1.51% -0.71% 1.46% 交通运输 5.59% 0.00% 0.66% 0.00% 0.33% 0.00% 0.66% 0.66% 建材 2.65% 0.00% 0.08% 0.00% 0