游戏行业一二级热度倒挂，低估值公司融资春天已至.docxVIP

21H1游戏行业融资概览 内容、技术类公司受青睐，尤其是小规模CP ;二次元、休闲、单机品 类 2021年游戏行业投融资市场热度大增，截至6月30日，游戏行业的投融资数量已达141 笔,同增156蜕，接近2020年全年191笔的数据。141笔投融资中，近七成的团队规模在 100人内；92笔交易获投对象是国内公司,49笔交易获投对象是海外公司投，占比35 %； 近八成投融资交易注向游戏研发方向的厂商，共107笔。 图1 ： 21Hl游戏行业融资获投对象团队规模 图2 : 20H1游戏行业海内外投融资概况 ■ 1-100 人■ 100-2000人 ■未公开■国内海外 资料来源：游戏陀螺、游戏葡萄、天眼查、投资界、 资料来源：游戏陀螺、游戏葡萄、天眼查、投资界、 图3:获投厂商主营方向■技术、平台服务 ■技术、平台服务 ■游戏内容研发 ■技术、平台服务 ■技术、平台服务 ■游戏内容研发 资料来源：游戏陀螺、游戏葡萄、天眼查、投资界、21H1二次元获投厂商的数量大幅上升，约占总数的18% ； 20H1最受青睐的休闲类和RPG 游戏在21Hl的141笔投融资中仅约9%和苧。 .投资建议 我们认为，关注腾讯拓展游戏品类幅员动向；字节跳动凭借流量优势投资休闲游戏动向， 及投资开拓中重度游戏幅员的动向；关注B站用户破圈背景下，投资群众化游戏公司的可 能。当前游戏行业一级市场融资火热，二级市场包括港股和A股游戏公司估值较惨淡，存 在一二级市场热度倒挂现象，不排除后面腾讯、字节跳动会继续投资上市公司，提醒关注 优质低估值个股。除龙头公司腾讯、网易（7月金股）外，我们建议关注： 【中手游（合作腾讯《真三国无双霸》定档8月5日）、IGG （《王国纪元》表现稳定，《时 光公主》出海月流水近1900万，下半年超20款新游测试\心动（关注7月17日taptap 年度游戏发布会\创梦天地（腾讯正版授权QQ Family深圳欢乐海岸旗舰店7月10日正 式开业\百奥家庭互动、祖龙娱乐、友谊时光】。 国内除估值靠前头部公司【吉比特（Q2三款游戏上畅销榜前十，重申业绩超预期\三七 互娱（关注公司《斗罗大陆：魂师对决》7月22日上线\完美世界（《梦幻新诛仙》上线 14天流水破2.5亿；《幻塔》7月15日新一轮测试，中报预告平淡，转型中虽短期承压， 但随着《梦幻新诛仙》《幻塔》等新品陆续上线，公司有望在新产品周期下逐步恢复业绩 增长节奏）1外，与大厂合作的【凯撒（《荣耀新三国》定档8月11日，关注《火影》定 档1富春（6月21日《RO ：新世代的诞生》东南亚上线\姚记、宝通、恺英、游族（大 股东股权质押新浪旗下公司）］等低估值个股值得关注。 表4 ：A股游戏行业可比公司估值资料来源：Wind 一致预期（截至2021年7月15日收盘］ ；注：采用天风预测值 证券简称 总市值 （亿元） 2021E 净利润 2022E 净利润 2023E 净利润 2021E增速 2022E增速 2023E增速 2021PE 2022PE 2023PE 三七互娱* 505.23 29.03 35.58 41.98 5.14% 22.56% 17.99 联 17.40 14.20 12.04 吉比特* 345.81 17.40 21.03 24.82 66.28* 20.86M 18.02? 19.87 16.44 13.93 完美世界* 386.25 15.82 26.33 31.24 2.16% 66.43% 18.65* 24.42 14.67 12.36 凯撒文化 89.26 5.19 7.98 10.03 320.73* 53.88% 25.68耶 17.20 11.18 8.89 姚记科技 81.76 7.82 9.44 11.00 -28.52” 20.79% 16.53% 10.46 8.66 7.43 宝通科技 62.53 5.54 6.85 8.03 26.75* 23.73* 17.217 11.29 9.13 7.79 巨人网络 255.07 11.65 14.97 16.70 13.17K 28.52% 11.57W 21.90 17.04 15.28 昆仑万维 219.21 17.92 20.48 21.57 -64.11M 14.29? 5.32% 12.23 10.70 10.16 紫天科技 57.29 6.07 8.72 12.33 101.39 琳 43.57% 41.42* 9.44 6.57 4.65 世纪华通 442.68 41.69 47.68 - 41.50* 14.37% - 10.62 9.28 - 掌趣科技 118.30 9.57 10.75 — 201.95骗 12.33* — 12.36 11.00 — 金科文化 118.13 8.33