计算机行业：云基础设施高位运行，二季度国内外态势或反转.docxVIP

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2022-06-22 发布于四川
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计算机行业：云基础设施高位运行，二季度国内外态势或反转.docx

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重点公司估值和财务分析表数据来源：Wind、广发证券开展研究中心备注：表中估值指标按照必威体育精装版收盘价计算必威体育精装版最近合理价值EPS(元)PE(x)EV/EBITDA(x) 股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期(元/股)2020E2021E 2020E2021E 2020E2021E ROE(%) 2020E 2021E 浪潮信息 000977 CNY 40.30 2020/04/30 买入 41.330.921.2843.8031.4826.6520.03 10.012.2 紫光股份 000938 CNY 39.66 2020/04/25 增持 42.091.111.4035.7328.3319.4015.64 7.48.6 140 1-40」（1）阿里20Q1运营资本开支39亿人民币，同比下降32%,环比下降32%。截至 20Q1的财年，运营资本开支247亿人民币，同比下降24%。从数据看，投资节奏应当一定程度上受到疫情影响。 140 1 -40」图12 ：阿里季度运营资本开支（亿人民币）r 350% -300% -250%-200% -150%-100% 50%0% -50%L -100% Lq(r.u—uduc\ OL—65CU noe 08—99657 LCO—CO965CM LcoLcoEe 0CO—60COL。。 0CO—90COL。。 LCO—OOOCOL。。 LCOAEL。。. ocogzL。。。°?9。—二。。 ooooe LOOCMT9L。。 0CO—699L。。 0OO—9998CJ lco￡995cm ^阿里巴巴运营资本开支（亿人民币）——YoY数据来源：wind、阿里季报、广发证券开展研究中心（2）腾讯20Q1资本开支为人民币61.51亿元，同比增加37%,环比19Q4 （扣除单笔买地支出85亿后）下降26%。虽然受疫情影响，云业务的工程交付及新客户获取均有所延迟，导致收入环比下降，展望未来，腾讯预期短期内云行业仍将面临挑战；但长远而言，腾讯将会继续增加在这方面的投入，并预计云服务及企业软件将在线下行业及公共领域加速普及。（来源：腾讯财报）图13 ：腾讯季度资本开支（亿人民币） cc coco LcoLooe 0CO—6965CM 02068^ ES96L。。 LcoZLoooe 0960000、咯 cc coco LcoLooe 0CO—6965CM 02068^ ES96L。。 LcoZLoooe 0960000、咯90—8 Loe LcocnoooEe 石 TZOC. 咯6。*。~ 0CO—99Z5CM LC0—C09ZL。。 LeCMTgECM 096990CJ 02068^ E—CO99L。、 LmTgoe 。中6。金。~ 咯90s me Loo—cooLnLoe 数据来源：wind、腾讯季报、广发证券开展研究中心（3）百度20Q1资本开支5.45亿元，同比下滑82%,环比下滑38%,连续4个季度环比下降。图14 ：百度季度资本开支（亿人民币）--CICCCOCO LCOT65CM 08—60—6 O9996OCM LCOCO96SCM LCOLOOSC ooooooooe ocoooobse Lcooooose OCM --CICCCOCO LCOT65CM 08—60—6 O9996OCM LCOCO96SCM LCOLOOSC ooooooooe ocoooobse Lcooooose OCM工se. ocogzoCM 0OO—99Z3。 OO9ZL。。 LCOT9SCM 0CO0990CM 0990—90。 L8CO995CM LcoLlnL。。 0CO—60LOL。。 ooooolnoCM EcooLnsCM --CICCCOCO LCOT65CM 08—60—6 O9996OCM LCOCO96SCM LCOLOOSC ooooooooe ocoooobse Lcooooose OCM工 --CICCCOCO LCOT65CM 08—60—6 O9996OCM LCOCO96SCM LCOLOOSC ooooooooe ocoooobse Lcooooose OCM工se. ocogzoCM 0OO—99Z3。 OO9ZL。。 LCOT9SCM 0CO0990CM 0990—90。 L8CO995CM LcoLlnL。。 0CO—60LOL。。 ooooolnoCM EcooLnsCM YoY 数据来源：wind、百度季报、广发证券开展研究中心此外，除BAT以及非上市的字节跳动外，其他新兴互联网公司也值得关注。以美团头条为例，其每半年度公布的购买物业和设备金额持续增长，从17上半年的2.1亿人民币，增长到19下半年的15.2亿人民币，同比增长12%