6证券投资工具期货3套利交易PPT课件.pptx

证券投资工具--期货套利交易;; 一、套利交易概述;套利定义（价差交易）spread ;套利交易原理;例如： 开仓时交易者下达指令： 买7月大豆合约、卖11月大豆合约一手，价差0.6美元/蒲式耳 平仓时交易者下达指令： 卖7月大豆合约、买11月大豆合约一手，价差0.8美元/蒲式耳 ;套利作用： 利于扭曲的价格恢复正常水平； 抑制过度投机； 增强市场流动性;七、套利的作用 在期货市场中，套利交易提供了一个极低风险的对冲机会。除此之外套利交易对整个期货市场还起到如下的作用： 有???于被扭曲的价格关系恢复正常水平。 抑制过度投机。 增强市场的流动性。 ;套利交易特点 风险相对小 成本较低 ;套利交易交易方式三种： 跨期套利 Calendar Spread 跨市套利Inter-market Spread 跨商品套利Inter-product Spread ;;跨期套利 Calendar Spread;跨期套利中，价差是近期期货与远期期货价格之间的差额，在正常市场情况下，价差为负值。这是由于在正常情形下，较远期的价格包含了储存成本、保险成本、持有成本、利息成本等等，因此价格会较高。;而在反向市场情况下，一般是在供给严重不足的情况下，可能会出现近期期货价格比远期期货价格高，亦即价差为正值的不正常情况。例如因为自然灾害的发生，使得某农产品的供应不足，现货价格一时间大幅上涨，价差高至一定程度，就可以考虑买进远期合约，同时卖出近期合约，期待价差缩小以后双向平仓获利。;六、套利的六、套利的原理 套利交易的实质是对两合约的价差进行投机。 套利者选择的合约有如下的特点： 1、两合约的价格大体受相同的因素影响； 2、两合约间应存在合理的价差范围； 3、两合约间的价差波动有规律可循，价差的运动方式是可以预测的 只要分析正确就可以获利。而分析失误，套利者风险也比单项投机者低 原理 套利交易的实质是对两合约的价差进行投机。 套利者选择的合约有如下的特点： 1、两合约的价格大体受相同的因素影响； 2、两合约间应存在合理的价差范围； 3、两合约间的价差波动有规律可循，价差的运动方式是可以预测的 只要分析正确就可以获利。而分析失误，套利者风险也比单项投机者低 ;案例;套利者决定买进20手7月铜合约， （1手=5吨） ;点评; ???期套利细分 （2种） 1.牛市套利 — 买近期、卖远期 2.熊市套利 — 卖近期、买远期 ;1.牛市套利 （bull spread );牛市套利图 ;牛市套利图;反向市场的买近卖远套利;案例;; 结论;正向市场买近卖远套利;正向市场买近卖远套利 元/吨;分析;2.熊市套利— （bear spread);例如： 某套利者在郑州商交所 “ 卖7月绿豆合约、买9月绿豆合约”;卖近、买远套利;卖近、买远套利 元/吨;3.蝶式套利--买近卖近;蝶式套利原理;蝶式套利特点;;跨市场套利;案例;跨市场套利;;跨商品套利;案例;跨商品套利 美元/蒲式耳 7月入世套利—价差扩大策略;跨商品套利 美元/蒲式耳 3月入世套利—价差缩小策略;