2019年海外宠物食品企业分析、海外宠物医药企业分析、 国内宠物代工出口企业分析.docx

2019年海外宠物食品企业分析、海外宠物医药企业分析、国内宠物代工出口企业分析 目录 海外宠物食品整体平稳，鲜粮零食和电商 19H1 加速增长. 7 雀巢：宠物板块已占集团收入 15%+，19H1 是收入增速最快的板块8 通用磨坊（蓝爵）：宠物板块占总营收 8%，增速超越公司其他版块9 FreshPet：鲜粮第一品牌增长快，广告与渠道拓展费用拖累净利率10 CENT：通过收购战略构建公司宠物食品用品全品类模式 11 CHEWY：美国最大纯宠物电商，高增速发展潜力较大 12 spectrum brands ：营收波动较大，利润率水平明显改善 13 高露洁（Hill’s 宠物食品）：营收略有下滑，利润率水平改善 14 J.M.Smucker（SJM）：营收波动略有下滑，归母净利润持续增长 15 海外宠物医药逆周期增长，医疗保险、药物表现亮眼 16 ZTS：多样化投资战略，宠物与畜牧业板块协力增长 16 Covetrus （CVET）：构建宠物健康一站式平台，新财年业绩下滑 17 赫斯卡（HSKA）：兽医诊断和产品提供商，业绩下滑明显 18 PetMed Express（PETS）：美国宠物连锁药房，增速保持稳定 19 Trupanion：宠物医疗保险提供商，业绩保持高增 20 爱德华实验室（IDXX）：宠物保健领先标的，科技投入行业领先 21 PETIQ：宠物药品制造渠道商，营收增长迅速，利润水平明显改善22 国内宠物代工出口相对低迷，内贸保持高增但加速度放缓 23 佩蒂股份：收入增长放缓，海外布局+国内加速双轮驱动 23 中宠股份：收入情况稳中向好，费用结构优越 24 依依股份：收入增长迅速，利润率水平上升 25 庆泉宠物：收入增长迅速，减费策略有所收效 26 明旺橡塑：受贸易摩擦影响显著，营收增长受限 27 路斯股份：报告期收入未及预期，费用结构合理 28 悠派科技：收入增长迅速，利润与费用水平稳定 29 华亨股份：报告期收入增长未及预期，利润与费用水平稳定 30 国内相关公司及估值 31 图表目录 图 1：雀巢宠物板块主要品牌 8 图 2：雀巢宠物板块收入稳定增长 8 图 3：从量增到量价齐升 8 图 4：通用磨坊宠物板块主要品牌 9 图 5：GIS 宠物板块（蓝爵）收入稳定增长 9 图 6：新财年 GIS 净利润率显著提升 9 图 7：FreshPet 主要品牌 10 图 8：公司营收增长迅猛 10 图 9：净利率为负，公司费用支出较多 10 图 10：CENT 宠物板块主要品牌 11 图 11：CENT 宠物板块收入稳定增长 11 图 12：利润率逐年提升 11 图 13：CHEWY 主要产品 12 图 14：CHEWY 营收增长迅猛 12 图 15：毛利率低于行业平均水平 12 图 16：spectrum brands 主要产品 13 图 17：spectrum brands 营收波动较大 13 图 18：利润率水平改善明显 13 图 19：Hill’s 主要产品 14 图 20：高露洁整体营收略有下滑 14 图 21：净利润提升明显 14 图 22：SJM 主要产品 15 图 23：SJM 营收略有下滑 15 图 24：利润率水平改善明显 15 图 25：硕腾 ZTS 主要品牌 16 图 26：ZTS 收入稳定增长 16 图 27：净利率逐年提升 16 图 28：CVET 主要服务 17 图 29：CVET 收入略有下降 17 图 30：19H1 毛利率上升，净利率下降 17 图 31：HSKA 主要产品 18 图 32：HSKA 营收略有下滑 18 图 33：公司净利率明显下降 18 图 34：PETS 宠物板块主要品牌 19 图 35：PETS 营收增速放缓 19 图 36：净利水平稳中有升 19 图 37：Trupanion 主要服务 20 图 38：Trupanion 营收增速迅猛 20 图 39：公司亏损不断减少 20 图 40：IDXX 主要产品 21 图 41：IDXX 收入稳定增长 21 图 42：利润水平不断提升 21 图 43：PETIQ 主要品牌 22 图 44：PETIQ 营收稳步增长 22 图 45：利润率水平改善明显 22 图 46：佩蒂股份必威体育精装版产品 23 图 47：佩蒂股份收入增长放缓 23 图 48：利润率水平略有下滑 23 图 49：中宠股份主要品牌 24 图 50：中宠股份收入稳定增长 24 图 51：利润率水平略有下滑 24 图 52：依依股份主要产品 25 图 53：依依股份收入增长稳定 25 图 54：利润率水平显著提升 25 图 55：庆泉宠物主要产品 26 图 56：庆泉宠物收入增长