宏观经济学第25章-储蓄、投资支出和金融体系.pptx

第25章 储蓄、投资支出和金融体系 2 本章将学习: 储蓄和投资之间的关系 理解可贷资金市场，考察储蓄者和借款人之间的协调问题 五种主要金融资产：股票、债券、贷款、不动产和银行存款--的用途 金融中介是如何帮助投资者实现多样化资产配置的 关于资产定价的不同观点，以及为什么资本市场波动会造成宏观经济不稳定 3 25.1 协调储蓄和投资支出 25.1.1 储蓄-投资支出恒等式 封闭经济中的储蓄-投资支出恒等式 GDP = C + I + G，S=I S政府= T − G − TR，S国民 =I 因此，国民储蓄=投资 开放经济中的储蓄-投资支出恒等式 NCI=IM-X，I = S国民 + （IM-X） = S国民+NCI 因此，投资支出=国民储蓄+净资本流入 4 25.1.2 可贷资金市场 是用于分析借款人的资金需求和贷款人的资金供给形成的市场均衡结果的一个假想的市场 可贷资金的需求 5 可贷资金的供给 6 可贷资金市场的均衡 当可贷资金的供给量等于可贷资金的需求量时，利率水平被称为均衡利率。 7 可贷资金需求曲线的移动 挤出效应是指政府预算赤字增加导致利率上升，从而使投资支出减少。 8 可供资金曲线的移动 通货膨胀和利率 实际利率=名义利率-通货膨胀率 9 费雪效应：预期通货膨胀率的提高将推动名义利率升高，预期实际利率不受影响。 10 25.2 金融体系 一个家户的财富就是指它的累积储蓄的价值。 金融资产是买方从卖方获得未来收入的一项书面的要求权。 实物资产是对一项有形物体的要求权，它赋予所有者按照他或者她的意愿处置这项物体的权利。 负债是指一项在未来偿还收入的要求。 11 25.2.1 金融体系的三大任务 任务1：降低交易成本 交易成本是议定和执行一项交易所需要花费的代价。 任务2：降低风险 金融风险是未来发生损失或收益的结果的不确定性。 个人可以通过投资于多种风险相互独立的不同资产来实现多样化。 任务3：提供流动性 如果一项资产能够快速变现并且损失不大，就称这项资产是流动的。 如果一项资产不能在价值不遭受大的损失的情况下快速变现，就称这项资产是非流动的。 25.2.2 资产的种类 贷款 贷款是特定的贷款人和借款人之间的借贷协议。 债券 违约是指借款人不能够按照债券或贷款合约的要求进行支付。 贷款支持证券 贷款支持证券是指汇集个人贷款并基于此来发行证券。 股票 13 25.2.3 金融中介 金融中介是一种把来自大量个人的资金转化为金融资产的机构。 共同基金是先创建股票组合再把股票组合的份额转售给个人投资者的金融中介。 养老基金是一种为了向成员提供退休收入而持有资产的共同基金。 人寿保险公司出售的保险计划保证在持有人死亡时向计划受益人支付一笔资金。 银行存款是对银行的一项要求权，它责成银行在存款人需要时向他或者她支付现金。 银行是以存款形式向贷款人提供流动性金融资产并用贷款人的资金为借款人的非流动性投资提供融资的金融中介。 14 25.3 金融市场的波动 25.3.1 对股票的需求 25.3.2 其他资产的需求 25.3.3 资产价格的预期 有效市场假说认为资产价格能够反映所有的公开信息。 随机游走指的是一个不可预测的变量随时间的变动状况。 25.3.4 资产价格与宏观经济学 15 第25章结束 接下来:第26章: 收入和支出