债券培训基本资料.ppt

债券市场介绍;纲 要;一、债券的概念;（一）债券的基本要素;（二）债券的特征;（三）债券种类的划分有多种方法;5、根据债券票面利率分为：固定利率债、浮动利率债。 固定利率债又分为:贴现债券和一次到期还本付息债券等零息债券和按年、半年或按季附息固定利率债券 6、按提前赎回的选择权方式可分为:发行人赎回选择权债券和投资人赎回选择权债券。 7、按发行的方式分为:实物债、凭证式国债、记帐式债券和储蓄债。 ; 8、按有无担保分为：信用债、抵押债、担保债。 9、按债券发行对象分为：公募债和私募债。 10、按发行价格分为：平价债、折债债和溢价债。 11、特殊类型债：可转换债和可交换债。 ;（四）债券融资的特点;4.1、债券融资和信贷融资的区别;4.2、债券融资与股权融资的区别 ;4.3、债券融资的优缺点; 债券市场是债券发行和交易的场所。 狭义的???券市场是指债券现货市场,包括债券一级市场(发行市场)和二级市场(现货流通市场),债券流通市场包括场内交易市场和场外交易市场。 广义的债券市场是指以债券(主要指国债)现货及其衍生品为交易对象的市场,包括国债发行市场、国债现货市场、国债回购市场、国债远期合约市场、国债期货市场、国债期权市场和国债掉期市场等等。;１、根据债券的运行过程和市场的基本功能，可将债券市场分为发行市场和流通市场。 2、根据市场组织形式，债券流通市场义可进一步分为场内交易市场和场外交易市场。 3、根据债券发行地点的不同，债券市场可以划分为国内债券市场和国际债券市场。;（二）债券市场的主要功能; 国债不仅是弥补财政赤字的工具，它也是一种商品，一种金融商品，更精确地说，它是一种利率金融商品，是一种有价证券，并已成为一种重要的宏观调控工具。 对投资者而言，国债是一种投资品种，投资国债一方面是为了获取一定的收益，同时也是自身现金流管理的要求，因为国债具有安全性好、收益稳定、流动性强、免交利息收入所得税等特点。;1、我国国债史可以追溯到建国初期的国家经济建设公债和人民胜利折实公债，1958年后我国政府停了国债发行； 2、1981年我国恢复了国债发行，主要是面向企业和个人摊派发行的实物券国债； 3、1988年初国家批准首先在7个城市进行国债流通转让试点，允许1985年和1986年的国库券上市； 4、随着1990年上交所的建立，国债作为交易所交易品种之一，国债也逐步由个人持有变为机构投资人持有，国债流通市场得于初步建立。 ;5、1991年财政部进行国债承购包销试点， 4月20日 财政部与中国工商银行信托投资公司为的承购包销团签订了《1991年国库券承销合同》，当年1/4的国债通过70家证券中介机构包销，这是我国首次采用承购包销方式发行国债，这也标志着我国的国债发行终于开始走向市场。1994年国债发行全面走向市场，发行量突破了1000亿元。 6、引进了国债回购、国债期货等衍生交易方式，上交所于1992年首次推出了国债期货，并且于1993年10月25日进行了正式的试点。虽然国债期货的发展提高了国债的流动性、活跃了整个金融市场、有力地推动了国债的发行，但是到了1995年由于一系列违规事件的发生，在1995年“3.27”事件后，最终导致了国债期货试点暂停直至现在； ; 7、在国债发行市场建设方面，1993年正式建立了国债一级自营商制度，发行了贴现国债、附息债，期限也逐步多样化，券种无纸化，自1994年以来，所有的国债都是无纸化的方式发行，大幅降低发债成本，从1996年开始国债发行基本上采取利率招标的方式发行，开启了我国利率市场化的第一步； 8、在国债流通市场建设方面，国债进入了沪深交易所，于1992年推出国债期货试点外，并于1996年成立了银行间债券市场，相对于交易所市场而言，也可称为场外市场、大宗交易市场。 ;四、我国债券市场发展现状;中国人民银行; 我国债券市场是从1981年恢复国债发行的基础上发展起来的，经历了以国债服务部形式出现的柜台国债市场——证券交易所场内债券市场——银行间场外债券市场的发展过程。 ;银行间债券市场;交易所市场;柜台市场;;目前银行间债券市场的债券发行人范围已经包括财政部、政策性银行、商业银行、非银行金融机构、国际开发机构和企业等各类市场参与主体，债券种类日趋多样化，信用层次更加丰富。;数据来源：中央国债登记结算公司 ; 近几年国债和金融债以中期品种为主； 为加强央行公开市场操作，央行在03年4月开始发行央行票据，规模迅速增长； 05年，在央行推动利率市场化的过程中，出现短期融资券，成长非常迅速； 抵押贷款债券05年底推出 ，但发行规模有限，流动性较弱，06年出现不良贷款证券化产品，MBS银行参与不积极； 07年出现公司债，企业债则是加速势头。; 国债、金融债、短