金融衍生工具电子课件（完整版）.ppt

;金融衍生工具;第1章 金融衍生工具导论;学习指导 金融衍生工具，是与基础金融产品相对应的一个概念，其价格随基础金融产品的价格（或数值）变动的派生金融产品。 通过本章学习，应该在深刻理解金融衍生工具的含义及其特点的基础上，进一步认识金融衍生工具的分类、构件和金融衍生工具市场的功能，了解金融衍生工具产生的背景和新发展。;第1节 金融衍生工具的概述;一、金融衍生工具的含义 金融衍生工具，Financial Derivatives，简称Derivatives，常见的翻译有金融衍生产品、金融衍生工具、衍生金融工具和金融派生品。 美国经济学家弗兰克?J．法伯齐等指出：“一些合同给予合同持有者某种义务或对某一种金融资产进行买卖的选择权。这些合同的价值由其交易的金融资产的价格决定，相应的这些合约被称为衍生工具。”;2004年，《巴塞尔资本协议Ⅱ》规定： “金融衍生交易合约的价值取决于一种或多种基础资产的价值或相关乘数，除了远期、期货、互换（掉期）和期权等基本合约形式之外，具有以上任一种或多种特征的结构化金融工具也称为衍生工具。”;国内学者认为： “金融衍生工具是指以另一金融工具的存在为前提，以这些金融工具为买卖对象，价格也由这些金融工具决定的金融工具。” “衍生金融商品是以货币、债券、股票等传统金融商品为基础，以杠杆或信用交易为特征的金融工具。它既是指一类特定的交易方式，也指由这种交易方式形成的一系列合约。”;一般可将金融衍生工具定义为： “金融衍生工具是给予交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。” 广义上也可把金融衍生工具理解为一种双边合约或付款交换协议，其价值取自于或派生于相关基础资产的价格及其变化。;对金融衍生工具含义的理解包含三点： ⒈金融衍生工具是从基础金融工具衍生出来的各种金融合约及其各种组合形式。 ⒉金融衍生工具是在现时对基础工具未来可能产生的结果进行的交易。 ⒊金融衍生工具具有杠杆效应。;二、金融衍生工具的特点 ⒈金融衍生工具构造具有复杂性 ⒉金融衍生工具的交易成本较低 ⒊金融衍??工具设计具有灵活性 ⒋金融衍生工具具有虚拟性;二、金融衍生工具的特点 ⒈金融衍生工具构造具有复杂性 对期货、期权和互换等基本金融衍生工具的理解和运用已经不易，而国际金融市场的“再衍生工具”进一步把期货、期权和互换进行组合，形成了构造更为复杂的衍生金融工具。 ⒉金融衍生工具的交易成本较低 金融衍生工具能够得到保值者、投机者青睐，并迅速发展的重要原因之一就是，金融衍生工具可以用较低的交易成本来达到规避金融风险和投机获利的目的。金融衍生工具的成本优势在股指期货和利率期货的投资中表现尤为明显。;二、金融衍生工具的特点 ⒊金融衍生工具设计具有灵活性 为适应不同市场参与者的需要，金融衍生工具可根据交易者所要求的时间、杠杆比率、风险等级、价格参数的不同进行设计、组合和拆分，从而创造出大量特性各异的金融衍生产品。 ⒋金融衍生工具具有虚拟性 虚拟性是指信用制度膨胀下，金融活动与实体经济偏离或完全独立的那一部分经济形态。它以金融系统为主要依托，其行为主要体现在虚拟资本（包括有价证券、产权、物权、金融衍生工具、资产证券化等）的循环运动上。;三、金融衍生工具的分类 （一）按照金融衍生工具自身交易方法分类 （二）按照基础工具种类的不同分类 （三）按照金融衍生工具交易性质的不同分类;三、金融衍生工具的分类 （一）按照金融衍生工具自身交易方法分类 ⒈金融远期(Forwards) ⒉金融期货(Financial Futures) ⒊金融期权(Financial Options) ⒋金融互换(Financial Swaps);（一）按照金融衍生工具自身交易方法分类 ⒈金融远期(Forwards) 金融远期指合约双方同意在未来日期按照协定价格交换金融资产的合约。 金融远期合约规定了未来交换资产的类别、交换的日期、价格和数量，合约条款因合约双方的需要不同而不同。 主要包括：远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约三种。;（一）按照金融衍生工具自身交易方法分类 ⒉金融期货(Financial Futures) 金融期货指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。 主要包括：货币期货、利率期货、股指期货三种。;（一）按照金融衍生工具自身交易方法分类 ⒊金融期权(Financial Options) 金融期权是指合约双方按约定价格，在约定日期内就是否买卖某种金融工具所达成的契约。 主要包括：现货期权和期货期权两大类，每类又可分为多种。;（一）按照金融衍生工具自身交易方法分类 ⒋金融互换(Financial Swaps) 金融互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内，交