华能国际筹资之路与资本结构分析.ppt

1.长短期借款 (单位：万) 年份　 短期借款 长期借款 借款总额 负债总额 借款占负债比例（%） 2001年 4,000 957,576 961,576 1,961,788 49.02 2002年 55,000 918,480 973,480 1,811,075 53.75 2003年 160,000 915,360 1,075,360 1,740,018 61.80 2004年 809,900 1,595,529 2,405,429 3,156,818 76.20 2005年 658,087 2,886,226 3,544,313 5,093,174 69.59 2006年 782,372 3,509,862 4,292,234 6,064,570 70.78 2007年 1,167,040 3,343,865 4,510,905 7,137,361 63.20 2008年 2,874,549 5,902,718 8,777,267 12,301,486 71.35 2009年 2,472,982 7,126,675 9,599,657 14,528,025 66.08 2010年 4,404,718 6,518,490 10,923,208 16,309,353 66.98 借款主要用于工程建设投入、收购电厂投入。在08年飞速增长则是由于燃煤价格的上涨。并且由于其电力企业的特殊性，银行贷款总额占负债比率较高。 1997年5月，华能国际在纽约股票交易所及卢森堡股票交易所按面值发行本金总值为2.30亿美元，年利率为1.75%于2004年到期的可转换债券。该等可转换债券分别于2002年、2003年、2004年转换为境外上市外资股273960股、41040股。 2.可转换债券 2005年5月27日分两期发行了票面总额分别为45亿元（期限为1年)和5亿元（期限为9个月）的短期融资券。 2006年5月23日及6月26日分两期以附息的方式发行了期限为1年的短期融资券，票面总额分别为5亿元和45亿元，利率分别为3.12%和3.35%。 发行所得的资金主要用于满足生产经营流动资金的需要。短期融资券的资金成本通常低于一般的商业银行借款，公司有信心以良好的偿债能力和资信为基础，利用多种金融产品，为电站建设和日常运营筹措资金，更好地控制债务规模和财务风险。有利于改善财务结构，降低融资成本。 3.短期融资券 4.公司债券 ——改善公司的负债结构 2007年12月发行了存续期为5年、7年及10年的公司债券，票面总额分别为10亿元、17亿元、33亿元，年利率分别为5.67%、5.75%、5.90%。 2008年5月发行了存续期为10年的公司债券，票面总额为40亿元，年利率为5.20%。 5.中期票据 2009年5月发行了存续期为5年的中期票据，票面总额为40亿元，年利率为3.72%。 横向分析 纵向分析 总体分析 资本结构分析 公司简介 财务数据 筹资之路 资本结构分析 问题与建议 2008年 2009年 2010年 2011年半年 2011年第三季度 资产总额 174,068,464,039 193,997,126,854 223,952,747,826 252,768,907,630 253,105,683,867 负债总额 128,735,008,740 145,280,245,331 163,093,531,777 193,469,057,258 194,845,004,289 股东权益 45,333,455,299 48,716,881,523 60,859,216,049 59,299,850,372 58,260,679,578 1、纵向分析 1）资本权益分析 历年资产总额在不断增加，公司的规模在扩大的同时，负债筹资和权益筹资也随之增长，尤其是近两年来债务资本明显增加。说明了公司在加大投资的同时，举债比例偏大，大多数资产都是靠借债来筹资的。反映了华能国际的财务风险正在加大。杠杆经营使公司的长期偿债能力下降，面临较高的财务风险。一旦企业的盈利能力与现金流出现问题，很可能导致无法偿还到期债务。另一方面，负债比率过高直接导致了企业进一步筹资的困难。 2）资产负债率 华能国际 大唐发电 国力电力 长江电力 2008年 0.7282 0.8058 0.7165 0.3494 2009年 0.7489 0.8203 0.