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修改现金流量比率的建议 请欣赏：《修改现金流量比率的建议》——交通大学： 朱雪艳 目前，用于分析判断企业偿债能力的现金流量比率主要 有以下三个：（1）现金到期债务比二经营现金净流入/本期到 期的债务；（2）现金流动负债比二经营现金净流入/流动负债; ⑶现金债务总额比二经营现金净流入/债务总额。 这三个公式的共同特点是其分子均为经营现金净流入。 不同企业、同一企业在不同时期这三种现金流量呈现不同的 特点：（1） 一个单一经营、主业突出的公司，其经营活动产 生的现金流量可能占到总表达金流量的较大比重，而主营业 务不突出的公司，这一比例肯定会低很多。另外，稳健型的 公司，一般专心于其特定经营范围内的业务，即使有闲置资 金，也不善于投资，甚至不愿多举债，那么其经营活动的现金 流量所占比例肯定较高，投资及筹资活动的现金流量可能较 低，甚至没有。而激进型公司往往千方百计地筹资，千方百 计地投资扩张。筹资有力、又投资得当的公司在某一特定时 期其投资与筹资活动产生的现金流量比例就会高一些，有时 可能超过经营活动产生的现金流量。（2）对同一企业来说， 一般地，处于生命周期成长阶段的公司，其经营活动现金净 流量是正数，投资活动的现金净流量是负数，筹资活动的现 金净流量是正负相间的；而对于一个处于成熟阶段的企业来 说，其投资活动的现金流量是正数，筹资活动的现金流量是 负数。 笔者建议三个指标均以企业总表达金流量为分子，即经 营活动现金净流量、投资活动现金净流量和筹资活动现金净 流量三者的总和，从而真正反映留存企业的现金净流量及其 实际偿债能力。但有一点要注意，由于到期债务的归还构成 了企业筹资活动的现金流出，为反映企业本期到期债务归还 能力，应将这一局部现金流出予以扣除；另一方面，同时到 期的债务其实际归还时有先有后，在计算现金到期债务比时 有的可能已经归还，有的到期但还无现金流出，为防止公式 分子分母的同时调整，故应将这局部现金流予以扣除，即在 计算现金到期债务比时，应对筹资活动的现金流量或总表达 金流量予以调整。调整后的公式为： 1、现金到期债务比二（现金净流量+实际归还到期债务的 现金流出），本期到期的债务2、现金流动负债比二现金净流量/流动负债 3、现金债务总额比二现金净流量/债务总额