9月美联储利率会议点评：若贸易谈判无变数则10月难有再降息.docxVIP

1. 美联储如期降息但表态偏鹰目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document .贸易摩擦带来的不确定性为降息的主要原因4 \o Current Document .扩表可能砌期更早，美联储小幅上调经济预期5 \o Current Document .假设贸易谈判进展顺利那么10月难有再降息6 \o Current Document .中国9月降低LPR可能性较大7 图1 :美联储点阵图显示年内再无降息3 \o Current Document 图2：标普500下跌后回升4 图3：道指下跌后回升4 图4：纳指下跌后回升4 \o Current Document 图5 ： 10年期美债收益率上行4 图6：金价下跌4 \o Current Document 图7：美元指数跳涨4 图8：美国居民消费增长平稳5 图9 ：美国失业率仍处历史低位5 图10 ：美联储小幅上调经济增长预期6 图11 ：美国核心耐用品订单增速下降6 图12 ： 10月降息预期为44.9%7 图13：中美利差较大8请务必阅读正文后的声明及说明 1.美联储如期降息但表态偏鹰 北京时间9月19日凌晨2:00,美联储宣布降息25bp,下调联邦基金利率至 1.75%-2.00%,符合市场预期。美联储本次降息为继7月份降息之后年内第二次降 息。同时美联储将超额存款准备金利率（IOER）下调30个基点，至1.8%；下调贴 现利率25个基点，至2.50%；下调隔夜逆回购利率30个基点，至1.70%o 从美联储点阵图来看，年内可能不会再有降息。对于年内接下来的利率预期，美联 储17位成员中，5位预期将加息25bp, 5位预期不变，7位预期降息25bp；按中位 数计算，今年年内及明年再无降息，而2021年会加息一次，所以市场将其解读为 鹰派降息。美股三大指数一度跌近1%,但随着鲍威尔在新闻发布会上释放鸽派态 度，美股回升,标普500收盘微涨0.03%,道指涨0.13%,纳指微跌0.11%o美债收 益率大幅上扬，2年期和10年期国债利差收窄至2.7bpo金价短线跳水而后小幅回 升，美元短线跳涨。 图1：美联储点阵图显示年内再无降息 数据来源：东北证券，FOMC 请务必阅读正文后的声明及说明 图3 ：道指下跌后回升图2 ：标普500 图3 ：道指下跌后回升 27200一道琼斯指数美联储公布利率决议27150 27200 一道琼斯指数 美联储公布利率决议 2710027050 2700026950 2690026850 26750。89 寸 CM。89 寸 CM。89 bz。89 寸 04。89 寸 7。89 寸 7。 OOTCMCOV 寸 inOTZZeVLDOOTZCOPVLnOTCMCMCO 寸 9。 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ????????? ?? ?? ?? ??????????????? ? ?? ????? ? ? ??? ?? ???? ??CMCMCMZzzcxjcxjcococooococom 寸寸 寸寸 v 寸寸寸 inLDininsinsg 4 I T T T T t-H t-H f-H t-H f-H 4 I I T T T I t-H t-H 4I I T 数据来源：东北证券，Wind 数据来源：东北证券，Wind 图4 ：纳指下跌后回升图5 ： 10 图4 ：纳指下跌后回升 8200089 寸 CMO89 寸 CMO89VCMO89 8200 089 寸 CMO89 寸 CMO89VCMO89 寸 CMO89 寸 CMO89 寸 CM。 OOTCMCO 寸寸 LOOICMCXJCO 寸 LDOOTCXim 寸寸 LOOTCXJCXJCO 寸 9。 ( ???? ???■ ???? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ?? ?? ?????? ???? ???? ?? ?? ?? ?? ??? ? ? ??? ?? ?? cmcxicxjoucxjcxjzcmcococooocococo 寸寸 寸寸 寸寸 寸寸 gsLOLOinining t-H r-4t-1v-H t-Ht-Ir-It-4t-H r-Ht-4r-It-M r-4t-1t-It-t-Ir-Hv-1 oooooooooooooooooooooooooooooooooo oooooooooooooooooooooooooooooooooo ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ?? ?? ?? ? ? ?? ?? ? ? ?? ?? ?? ?? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ?? ?? ocjC4Yr9LncoTOzcjT6zi